3° trimestre 2025: Merck registra una solida crescita organica in tutti i settori

Il fatturato netto del Gruppo è cresciuto dell'1,0% rispetto al trimestre precedente, raggiungendo i 5,3 miliardi di euro. Gli effetti negativi della valuta, pari a -4,9%, sono stati compensati da una crescita organica del 5,2%. L'EBITDA pre è aumentato del 3,1% a 1,7 miliardi di euro, con una forte crescita organica dell'8,8% che ha superato gli effetti negativi dei cambi del -6,5%. Il margine dell'EBITDA pre è aumentato di 0,7 punti percentuali, raggiungendo il 31,4%. Questo margine elevato è stato sostenuto da effetti una tantum favorevoli, tra cui le modifiche legislative locali in Sud America e la vendita di un voucher per la revisione prioritaria da parte della Food and Drug Administration (FDA) statunitense. L'utile per azione ha raggiunto 2,32 euro e si è quindi attestato all'incirca al livello del trimestre precedente (3° trimestre 2024: 2,30 euro).

"Abbiamo registrato una solida crescita organica in tutti e tre i settori di attività, a dimostrazione della resistenza del nostro portafoglio diversificato a fronte di significativi venti esterni. Come abbiamo confermato al recente Capital Markets Day, i nostri potenti driver di valore e le nostre attività che generano liquidità sono pronti a creare valore sostenibile per gli anni a venire", ha dichiarato Belén Garijo, Presidente del Consiglio di Amministrazione e CEO di Merck. "Rimaniamo concentrati sull'esecuzione disciplinata della nostra strategia. Il nostro recente accordo con l'amministrazione statunitense rafforzerà ulteriormente la nostra presenza in questo mercato estremamente interessante, fornendo al contempo un accesso a prezzi accessibili a trattamenti innovativi per la fertilità alle famiglie che sognano di avere un figlio."

Nell'ottobre 2025, Merck ha concordato con l'amministrazione statunitense di ampliare l'accesso al suo portafoglio di terapie per la fecondazione in vitro negli Stati Uniti. L'azienda ha inoltre stipulato un accordo con il Segretario al Commercio degli Stati Uniti per escludere i suoi prodotti e ingredienti farmaceutici dalle tariffe della Sezione 232, a condizione che investa nella futura produzione e ricerca biofarmaceutica nel Paese. Per ampliare ulteriormente le opzioni terapeutiche per i pazienti con problemi di fertilità complessi, Merck presenterà Pergoveris per una revisione accelerata nell'ambito del programma National Priority Voucher del Commissario della FDA statunitense.

Scienze della vita: Le soluzioni di processo trainano la performance del settore

Le soluzioni di processo sono state ancora una volta il motore della crescita nel settore Life Science. Complessivamente, il settore ha realizzato un fatturato netto di 2,2 miliardi di euro, con un aumento dell'1,4%. La crescita organica del 5,9% ha più che compensato l'effetto cambio del -4,6%. L'EBITDA è cresciuto del 2,4%, raggiungendo i 662 milioni di euro. Gli effetti dei cambi, pari a -5,7%, sono stati più che compensati dalla crescita organica del 6,1% e dagli effetti di portafoglio dell'1,9%.

Process Solutions, che offre soluzioni per l'intera catena del valore della produzione farmaceutica, ha registrato una crescita organica del 10,3%. La crescita è stata trainata principalmente dalla forte domanda. Nel terzo trimestre del 2025, il rapporto tra fatturato e vendite si è mantenuto elevato.

Science & Lab Solutions ha registrato una crescita organica del 2,5% del fatturato netto. A ciò hanno contribuito la maggiore disponibilità di prodotti e le maggiorazioni per mitigare i costi tariffari. Tuttavia, gli effetti dei cambi hanno portato a un calo complessivo delle vendite dell'1,8%. La business unit offre prodotti e servizi per la ricerca farmaceutica, biotecnologica e accademica.

Nel terzo trimestre del 2025, Life Science Services ha registrato una solida crescita organica del 5,2%. Tuttavia, gli effetti negativi dei cambi e del portafoglio hanno determinato un calo complessivo delle vendite nette dello 0,8%. La business unit opera come organizzazione di sviluppo e produzione a contratto (CDMO) per le principali aziende farmaceutiche e biotecnologiche e fornisce servizi di analisi.

Come comunicato in occasione del Merck Capital Markets Day, Life Science sta trasformando le sue unità di business e sta allineando i suoi approcci al mercato ancora più strettamente alle esigenze specifiche dei clienti. A partire dal 1° gennaio 2026:

• Process Solutions continuerà a supportare le aziende farmaceutiche e biotecnologiche con soluzioni direttamente integrate nei processi biofarmaceutici.
• Le Advanced Solutions offriranno prodotti e servizi specializzati che richiedono modelli commerciali ad alto contatto.
• Discovery Solutions offrirà una piattaforma digitale per l'acquisto rapido e conveniente di prodotti di alta qualità del catalogo di biologia e chimica.

Sanità: Forte performance di CM&E ed effetti positivi sul portafoglio

La crescita organica del settore Healthcare è stata ancora una volta trainata dal franchise Cardiovascular, Metabolism & Endocrinology (CM&E) e dai farmaci blockbuster Mavenclad ed Erbitux. Rispetto al trimestre precedente, le vendite nette del settore sono cresciute organicamente del 4,6%. Gli effetti dei cambi, pari a -5,4%, sono stati parzialmente compensati da forti effetti positivi del portafoglio, pari al 4,0%, grazie all'acquisizione di SpringWorks Therapeutics, che costituisce la base del franchise sulle malattie rare come nuovo pilastro strategico. Complessivamente, il fatturato netto è aumentato del 3,2% a 2,2 miliardi di euro. L'EBITDA si è attestato a 818 milioni di euro, con un calo del 2,1% rispetto all'anno precedente. Gli effetti dei cambi, pari a -10,4%, hanno compensato la forte crescita organica dell'8,5%.

Il nuovo franchising delle malattie rare comprende le vendite di Ogsiveo, che tratta i tumori desmoidi in progressione, e di Gomekli, approvato per la neurofibromatosi di tipo 1. Merck ha acquisito questi prodotti grazie all'acquisizione di SpringWorks Therapeutics, conclusa il 1° luglio 2025. Entrambi i trattamenti hanno contribuito ai risultati del terzo trimestre del 2025, che si riflettono negli effetti di portafoglio del 4,0%.

Il franchise Cardiovascular, Metabolism & Endocrinology ha registrato una crescita organica delle vendite nette del 7,2%. Il franchise comprende il farmaco per il diabete Glucophage, il beta-bloccante Concor, il farmaco per la tiroide Euthyrox e Saizen, utilizzato principalmente per trattare vari disturbi dell'ormone della crescita. Euthyrox ha registrato una crescita organica delle vendite nette del 9,6%, mentre Saizen ha beneficiato di una forte domanda ed è cresciuto del 21,4% a livello organico.

Mavenclad, un trattamento orale di breve durata per la sclerosi multipla (SM) recidivante altamente attiva, ha registrato una crescita organica del 20,4%. Rebif, un altro trattamento per la sclerosi multipla, ha registrato un calo organico delle vendite nette del 19,7%, come previsto. Questo dato è in linea con il mercato globale degli interferoni, che vede una maggiore concorrenza da parte delle forme di dosaggio orali e delle terapie ad alta efficacia per la SM. Rispetto al trimestre precedente, le vendite nette combinate dell'area Neurologia e Immunologia sono aumentate del 5,6% a livello organico.

Le vendite nette di Erbitux, per il trattamento del cancro metastatico del colon-retto e del cancro della testa e del collo, sono aumentate organicamente del 10,3% grazie all'incremento della domanda. Le vendite nette di Bavencio sono diminuite del 12,9% a livello organico. Il farmaco, utilizzato per il trattamento di un tipo di tumore della vescica, deve affrontare la crescente concorrenza di altre opzioni terapeutiche per questa indicazione. Complessivamente, le vendite nette dell'area Oncologia sono cresciute del 3,1% a livello organico.

Pergoveris ha registrato una crescita organica delle vendite nette del 36,5%, con il contributo di tutte le regioni. Il farmaco stimola lo sviluppo follicolare nelle ovaie ed è disponibile in 74 Paesi. Per ampliare l'accesso, Merck presenterà Pergoveris per la revisione prioritaria alla FDA in seguito a un accordo con l'amministrazione statunitense. Il Gonal-f, un trattamento ormonale per l'infertilità, ha registrato un calo organico delle vendite nette del 7,7% a causa della minore domanda. Complessivamente, le vendite nette del franchise Fertility sono cresciute del 2,4% a livello organico.

Elettronica: La domanda di AI alimenta la continua crescita dei materiali per semiconduttori

Il settore dei materiali per semiconduttori ha continuato a essere il principale motore di crescita dell'elettronica, alimentato dalla forte domanda di tecnologie abilitanti l'intelligenza artificiale. Nel complesso, il settore ha registrato una solida crescita organica delle vendite nette del 4,8%, superando l'effetto cambio del -4,3%. Tuttavia, il fatturato netto è sceso a 875 milioni di euro a causa di un effetto di portafoglio del -5,7% dovuto alla cessione dell'unità Surface Solutions, chiusa il 31 luglio 2025. L'EBITDA è rimasto pressoché stabile a 236 milioni di euro, con una crescita organica del 4,7% e un effetto portafoglio positivo dello 0,9% compensato da un effetto cambio del -5,3%.

I materiali per semiconduttori hanno registrato una forte crescita organica delle vendite nette a una sola cifra percentuale. Il boom dell'intelligenza artificiale ha continuato a stimolare la domanda di materiali necessari per i nodi avanzati: I più recenti processi di produzione dei semiconduttori che consentono di ottenere caratteristiche di dimensioni ridotte e i chip più potenti. Delivery Systems & Services ha registrato un calo delle vendite organiche a causa dei continui ritardi nei progetti dei clienti più importanti. Si prevede che l'attività si stabilizzi nel 2026 e torni a crescere nel medio termine. Complessivamente, la business unit Semiconductor Solutions ha registrato una crescita organica del 3,0%.

L'Optronica ha registrato una crescita organica delle vendite del 2,9%. La business unit comprende le attività relative ai cristalli liquidi, ai fotoresistenti per applicazioni di visualizzazione, ai materiali OLED e alle apparecchiature di metrologia e ispezione per la produzione di semiconduttori e optoelettronica. L'acquisizione di Unity-SC ha avuto un effetto positivo sul portafoglio del 7,1%.

Merck conferma la guidance per il 2025

Merck conferma e restringe le sue previsioni per il Gruppo per l'intero anno 2025, riflettendo una maggiore visibilità nel corso dell'anno. L'azienda prevede un fatturato netto compreso tra 20,8 e 21,4 miliardi di euro e un EBITDA pre tra 6,0 e 6,2 miliardi di euro. Il punto medio rimane invariato. Merck prevede un EPS pre di circa 8,20-8,60 euro. L'azienda prevede una crescita organica delle vendite nette di circa il 3% e una crescita organica dell'EBITDA pre tra il 5% e il 7%.