Bayer conferma le prospettive del Gruppo per il 2025 e avanza nelle priorità strategiche

Anderson ha sottolineato che Bayer ha fatto progressi anche dal punto di vista strategico. Per quanto riguarda la pipeline farmaceutica, ad esempio, l'azienda prevede di lanciare questo mese sul mercato statunitense Lynkuet™ (principio attivo: elinzanetant), un trattamento senza ormoni per i sintomi associati alla menopausa. Nel frattempo, la divisione Crop Science è concentrata sull'esecuzione del suo programma quinquennale. La scorsa settimana è stato lanciato in America Latina l'insetticida Plenexos™, che evidenzia l'attenzione della divisione verso soluzioni innovative per le colture, ha spiegato Anderson. Inoltre, l'azienda ha ridotto ulteriormente l'indebitamento finanziario netto, ha sottolineato, e la proprietà condivisa dinamica sta generando rendimenti, con un modello operativo che offre vantaggi sia in termini di ricavi che di profitti. "La nostra organizzazione continua a diventare più snella ed efficiente, e stiamo riscontrando benefici in termini di velocità e concentrazione".

Anderson ha anche affrontato il tema delle controversie negli Stati Uniti. "Siamo convinti che la nostra strategia su più fronti sia quella giusta. Mentre continuiamo a portarla avanti, modificheremo continuamente i nostri approcci alla risoluzione". Anderson ha dichiarato che Bayer sta facendo progressi significativi, aggiungendo di essere fiducioso che l'azienda sarà in grado di contenere in modo significativo il rischio di contenzioso entro la fine del 2026. "Nel complesso, sappiamo di avere davanti a noi una fase cruciale ed estremamente dinamica", ha spiegato Anderson. Questa dinamica si riflette negli accantonamenti dell'azienda, che nell'ultimo trimestre sono stati adeguati al rialzo a causa di una serie di fattori. Ad esempio, Bayer ha recentemente annunciato di aver raggiunto una serie di accordi e, come previsto, questo è stato seguito da un moderato aumento delle cause relative al glifosato. Questo ha a sua volta portato a ulteriori accantonamenti e a un aumento dei costi delle controversie, così come il verdetto negativo emesso di recente dalla Corte Suprema di Washington nel caso Erickson PCB. L'azienda continuerà a valutare tutte le opzioni per contenere in modo significativo il rischio di controversie legali.

Aumento sostanziale dell'EBITDA prima delle voci speciali e dell'utile core per azione

Il fatturato del Gruppo è stato di 9,660 miliardi di euro nel terzo trimestre del 2025, con un aumento dello 0,9% su base valutaria e di portafoglio (Fx & portfolio adj.). L'effetto valutario è stato negativo per 447 milioni di euro (3° trimestre 2024: 436 milioni di euro). L'EBITDA prima degli elementi speciali è aumentato del 20,8%, raggiungendo 1,511 miliardi di euro, grazie soprattutto alla crescita degli utili della Divisione Crop Science e della Riconciliazione. L'effetto valutario è stato negativo per 42 milioni di euro (3° trimestre 2024: 94 milioni di euro). L'EBIT è stato pari a meno 543 milioni di euro (T3 2024: meno 3,822 miliardi di euro) dopo oneri speciali netti di 1,064 miliardi di euro (T3 2024: 4,088 miliardi di euro), principalmente legati all'accantonamento di fondi per controversie legali. L'utile netto ammonta a meno 963 milioni di euro (T3 2024: meno 4,183 miliardi di euro). L'utile core per azione è più che raddoppiato a 0,57 euro. Questo aumento è stato in parte determinato anche dalla crescita degli utili della Divisione Crop Science e della Riconciliazione.

Il free cash flow è diminuito del 48,1% a 596 milioni di euro, soprattutto a causa dell'aumento dei pagamenti di liquidazione. Questo dato è in linea con le previsioni dell'azienda e riflette la stagionalità delle sue attività. L'indebitamento finanziario netto al 30 settembre è pari a 32,708 miliardi di euro, con una riduzione dell'1,7% rispetto al 30 giugno 2025, grazie soprattutto ai flussi di cassa in entrata dalle attività operative. Rispetto al 30 settembre 2024, l'indebitamento finanziario netto è diminuito del 6,6%.

Crop Science beneficia della forte domanda di sementi di mais

Nel settore agricolo (Crop Science), le vendite sono aumentate dell'1,3% (Fx & portfolio adj.) a 3,858 miliardi di euro. La divisione ha registrato guadagni significativi nel settore Corn Seed & Traits, con un aumento delle vendite del 22,4% (Fx & portfolio adj.) grazie all'incremento dei volumi in tutte le regioni. La crescita di questa entità strategica è stata trainata principalmente dall'aumento delle superfici piantate in Nord America e da un solido inizio di stagione in America Latina. L'attività è aumentata anche nel settore degli erbicidi, che ha visto un incremento delle vendite del 2,8% (Fx & portfolio adj.). La crescita è stata alimentata principalmente dall'aumento dei volumi dei prodotti non a base di glifosato, mentre le vendite dei prodotti a base di glifosato si sono attestate sui livelli dell'anno precedente (Fx & portfolio adj.). Per contro, come previsto, la divisione ha registrato cali nei settori Soybean Seed & Traits e Insecticides, con un calo delle vendite rispettivamente del 9,6% e del 9,3% (Fx & portfolio adj.), a causa dei venti normativi che hanno colpito Soybean Seed & Traits negli Stati Uniti e Insecticides in Europa.

L'EBITDA prima degli elementi speciali di Crop Science è stato di 172 milioni di euro, con un aumento di quasi cinque volte rispetto all'anno precedente nel terzo trimestre, un trimestre stagionalmente basso per il settore agricolo. La crescita degli utili è stata trainata principalmente dal calo del costo dei prodotti venduti e dai risparmi sui costi generati dai programmi di efficienza. Per contro, si è registrato un effetto valutario negativo di 21 milioni di euro (3° trimestre 2024: effetto valutario positivo di 32 milioni di euro). Il margine EBITDA prima delle voci speciali è aumentato di 3,6 punti percentuali, raggiungendo il 4,5%.

Il settore farmaceutico registra ulteriori incrementi per Nubeqa™ e Kerendia

Le vendite di farmaci con obbligo di prescrizione (Farmaceutica) si sono attestate a 4,335 miliardi di euro, con un incremento dello 0,4% (Fx & portfolio adj.). La divisione ha nuovamente registrato guadagni significativi per Nubeqa™, per il trattamento del cancro alla prostata, e Kerendia™, per il trattamento della malattia renale cronica associata al diabete di tipo 2, nonché dell'insufficienza cardiaca. Le vendite di questi due prodotti sono aumentate rispettivamente del 56,2% e dell'85,4% (Fx & portfolio adj.). Anche le vendite dei contraccettivi a lungo termine della famiglia di prodotti Mirena™ sono aumentate in modo sostanziale, con un incremento del 22,9% (Fx & portfolio adj.), trainato principalmente dai guadagni negli Stati Uniti, dove l'attività ha beneficiato di un ordine speciale. Inoltre, il settore Radiologia ha registrato un aumento considerevole delle vendite grazie all'incremento dei volumi e dei prezzi, soprattutto per Ultravist™ e CT Fluid Delivery. Per contro, i venti contrari hanno riguardato principalmente i cali di Xarelto™ ed Eylea™. Le vendite dell'anticoagulante orale sono diminuite del 31,4% (Fx & portfolio adj.) a causa della scadenza dei brevetti, mentre il farmaco per l'oftalmologia ha registrato un calo dell'11,2% (Fx & portfolio adj.), attribuibile principalmente alla riduzione dei prezzi e alla pressione competitiva dei farmaci generici. Anche le vendite di Eylea™ hanno subito un impatto negativo a causa della graduale introduzione nel quarto trimestre in Giappone. Inoltre, il trimestre precedente aveva beneficiato di un effetto positivo una tantum derivante da un rimborso nel Regno Unito. La divisione continua comunque a puntare a vendite di Eylea™ stabili per l'intero anno rispetto all'anno precedente.

L'EBITDA prima degli elementi speciali nel settore farmaceutico è sceso del 5,2% a 1,045 miliardi di euro. I risultati sono stati influenzati principalmente da un effetto valutario negativo di 46 milioni di euro (3° trimestre 2024: 134 milioni di euro) e da un aumento delle spese di ricerca e sviluppo, in parte attribuibile a maggiori investimenti nella ricerca in fase iniziale e nelle tecnologie di terapia cellulare e genica e di chemioproteomica. Inoltre, l'andamento negativo dei prezzi in relazione alla scadenza dei brevetti e all'Inflation Reduction Act negli Stati Uniti è stato solo parzialmente compensato da un forte aumento dei volumi. Per contro, gli utili hanno beneficiato dei risparmi sui costi generati dai programmi di efficienza e dei minori accantonamenti per il programma di incentivi a breve termine (STI) a livello di Gruppo. Il margine EBITDA prima delle voci speciali è diminuito di 0,3 punti percentuali, attestandosi al 24,1%.

Il settore Consumer Health registra una moderata crescita delle vendite (Fx & portfolio adj.)

Le vendite di prodotti per l'autocura (Consumer Health) sono aumentate del 2,0% (Fx & portfolio adj.) a 1,415 miliardi di euro. La crescita è stata frenata da un contesto sempre più difficile nei mercati chiave del Nord America e dell'Asia/Pacifico. L'attività è aumentata soprattutto nelle categorie Dermatologia, Salute dell'apparato digerente e Dolore e cardiopatia, con incrementi rispettivamente del 7,0%, 6,5% e 6,5% (Fx & portfolio adj.). Le vendite di Allergia e raffreddore sono invece diminuite del 7,8% (Fx e portafoglio aggiunti).

L'EBITDA prima delle voci speciali di Consumer Health è stato di 363 milioni di euro, con un aumento dello 0,8% rispetto all'anno precedente. Gli utili hanno beneficiato dell'aumento delle vendite e dei continui sforzi di gestione dei costi della divisione, che si sono tradotti principalmente in una riduzione delle spese di vendita. Per contro, la divisione ha registrato un effetto valutario negativo di 25 milioni di euro (3° trimestre 2024: effetto valutario positivo di 7 milioni di euro) e un aumento del costo del venduto. Il margine EBITDA prima delle voci speciali è aumentato di 0,2 punti percentuali, raggiungendo il 25,7%.

Confermata la guidance del Gruppo per il 2025

Sulla base della solida performance aziendale complessiva dei primi nove mesi dell'anno, Anderson ha confermato le previsioni aggiornate per l'intero anno del Gruppo, pubblicate nella relazione finanziaria semestrale 2025. Per quanto riguarda il settore Consumer Health, Bayer prevede ora una crescita delle vendite, corretta per la valuta e il portafoglio, compresa tra meno 1 e più 1 percento, mentre la divisione si trova ad affrontare un contesto di mercato sempre più difficile. In precedenza, l'azienda aveva previsto che la crescita delle vendite della divisione, corretta per la valuta e il portafoglio, si sarebbe attestata all'estremità inferiore dell'intervallo previsto, tra il 2 e il 5%. Tuttavia, non prevede alcun impatto sulle sue previsioni per il margine EBITDA della divisione prima delle voci speciali. Alla luce degli accantonamenti aggiuntivi per le controversie nel terzo trimestre, Bayer prevede ora che gli special item nell'EBITDA di gruppo dell'intero anno si attestino tra i meno 4,0 e i meno 3,5 miliardi di euro (previsione precedente: meno 3,5 e meno 2,5 miliardi di euro) e che gli special item nell'EBIT di gruppo dell'intero anno si attestino tra i meno 3,0 e i meno 2,5 miliardi di euro (previsione precedente: meno 2,5 e meno 1,5 miliardi di euro).

Guardando al futuro, il direttore finanziario Wolfgang Nickl ha delineato le prospettive di Bayer per il 2026, includendo alcuni commenti sui principali fattori di business noti per il prossimo anno per le tre divisioni. Ad esempio, ha sottolineato il lancio di prodotti e la scadenza di brevetti nel settore farmaceutico. Per quanto riguarda Crop Science, Nickl ha dichiarato che: "Sebbene le prospettive del mercato agricolo rimangano piuttosto dinamiche, non vediamo l'ora di portare innovazione agli agricoltori e di perseguire i nostri obiettivi di redditività". Per quanto riguarda la Salute dei consumatori, ha aggiunto: "Dopo alcune sfide nei mercati chiave di quest'anno, vediamo intatte le tendenze generali di crescita del mercato". L'azienda prevede che nel 2026 continueranno a verificarsi significativi venti contrari di natura valutaria. "Nel complesso, siamo pienamente concentrati sulla gestione efficace di ciò che controlliamo, sull'adattamento rapido alle nuove realtà e sull'avanzamento della nostra trasformazione", ha dichiarato Nickl. L'azienda fornirà indicazioni specifiche con i risultati dell'intero anno 2025 alla fine di febbraio del prossimo anno.