Duas empresas do setor dos produtos químicos especializados unem forças

Numa base combinada, a Solstice e a Element teriam vendas líquidas para o ano completo de 2025 de aproximadamente 6,8 mil milhões de dólares e uma margem EBITDA ajustada de 26%, incluindo sinergias em ritmo anual. Espera-se que a empresa resultante da fusão beneficie de uma maior escala, de um conjunto completo de ofertas para clientes do setor da eletrónica e de um conjunto atrativo de negócios de materiais especializados que servem inúmeros mercados finais atraentes. A Element acrescenta capacidades específicas nas áreas da eletrónica, formulação e serviços técnicos, bem como um portfólio tecnológico robusto que complementa os pontos fortes da Solstice em química, desenvolvimento de aplicações, soluções de aplicação de refrigerantes e materiais de alto desempenho.

«De um modo geral, acreditamos que a empresa resultante da fusão estará muito bem posicionada para beneficiar de tendências favoráveis de longo prazo em mercados finais de elevado crescimento», afirmou David Sewell, presidente e diretor executivo da Solstice. «A Element traz capacidades altamente complementares, relações profundas com os clientes e um modelo orientado para os serviços técnicos que alarga a forma como apoiamos os clientes, desde a fase inicial de desenvolvimento até à produção em grande escala. Esta equipa de alto desempenho traz consigo uma experiência inimitável na área e um know-how sobre os processos dos clientes, para além de um historial convincente de criação de valor para os acionistas. Juntas, esperamos que a Element e a Solstice fiquem extremamente bem posicionadas para responder às crescentes exigências dos nossos clientes em matéria de integridade de sinal, gestão térmica, fiabilidade e desempenho.»

Sewell acrescentou: «Ambas as empresas possuem culturas fortes, assentes na integridade, inovação, trabalho em equipa e foco no cliente, com carteiras de patentes abrangentes e colaboradores altamente talentosos que se encontram no topo das suas profissões. Pretendemos combinar o melhor dos nossos talentos e culturas para construir uma organização com uma plataforma tecnológica mais ampla e uma capacidade mais forte de co-inovar com os clientes, a fim de desenvolver soluções únicas que respondam aos requisitos emergentes e complexos da nossa base de clientes combinada.»

Ben Gliklich, Diretor Executivo da Element Solutions, afirmou: «Desde a fundação da Element em 2019, temos vindo a implementar uma estratégia que equilibra a excelência operacional e a alocação prudente de capital para consolidar a nossa posição nos nichos de mercado de mais rápido crescimento e maior valor. Esta transação reconhece essa conquista e reúne duas grandes empresas com atributos comuns — posições de mercado sólidas, margens atrativas, profundo know-how técnico e excelentes colaboradores — para acelerar o seu crescimento conjunto. Estamos a criar uma plataforma de materiais avançados em grande escala, com capacidades complementares, para alargar a nossa oferta nos nossos principais mercados de eletrónica e fornecer soluções diferenciadas aos clientes. Acreditamos que a amplitude do portfólio combinado, juntamente com capacidades reforçadas de inovação e fabrico, nos permitirá resolver melhor os pontos críticos que surgem na vanguarda da indústria da eletrónica. Esta é uma oportunidade empolgante para os nossos colaboradores e acionistas, esperando-se que ambos participem no potencial de valorização a longo prazo previsto para a empresa resultante da fusão.»

Fundamentação estratégica e financeira

Espera-se que a transação gere vários benefícios estratégicos e financeiros, incluindo:

• Cria um portfólio de materiais avançados líder do setor, acelerando a estratégia atual da Solstice. A fusão impulsiona a estratégia da Solstice de construir uma plataforma de materiais avançados em grande escala, com maior exposição aos setores da eletrónica, infraestruturas de IA, gestão térmica, aplicações de refrigeração de centros de dados e outros mercados especializados atraentes.
• Reforça a plataforma de eletrónica da Solstice com inovação e capacidades de atendimento ao cliente complementares. A Element Solutions traz capacidades que estão diretamente alinhadas com a estratégia de crescimento da Solstice no setor da eletrónica, incluindo especialização em formulação, I&D, assistência técnica e relações profundas com os clientes. Juntas, as empresas estarão melhor posicionadas para servir clientes nas áreas da fabricação de semicondutores, embalagem avançada e montagem, apoiando-os desde a fase inicial de desenvolvimento até à qualificação e produção em grande volume. Espera-se que esta combinação crie uma plataforma mais ampla para a inovação orientada para o cliente, uma vez que os clientes do setor da eletrónica necessitam cada vez mais de tecnologia de materiais de ponta para enfrentar os desafios inerentes associados à eletrónica avançada. Espera-se também que a escala reforçada da empresa resultante da fusão acelere as tecnologias de elevado crescimento da Element, tais como o Kuprion ActiveCopper.
• Amplia o papel da Solstice na infraestrutura de IA e noutros mercados de crescimento secular. Espera-se que a transação reforce a presença da Solstice na infraestrutura de IA, ao ligar as suas capacidades em eletrónica, embalagem e gestão térmica às soluções de refrigeração de centros de dados e de aplicação de refrigerantes. Esta plataforma mais abrangente posicionará a empresa resultante da fusão para apoiar os clientes em áreas-chave do ecossistema da computação avançada, desde chips de alto desempenho e arquiteturas de embalagem até soluções de refrigeração que melhoram a eficiência e a fiabilidade. Espera-se que a empresa resultante da fusão mantenha também posições especializadas atraentes, incluindo a de único fornecedor norte-americano de serviços de conversão de urânio que apoiam o ciclo do combustível nuclear.
• Reforça o perfil de crescimento a longo prazo, margens e fluxo de caixa da Solstice. Espera-se que a empresa resultante da fusão apresente um crescimento mais rápido, mantendo simultaneamente as melhores margens do setor e uma forte conversão de fluxo de caixa. Numa base combinada, a Solstice espera alcançar um crescimento da receita com uma CAGR (taxa de crescimento anual composto) de um dígito médio a elevado, um crescimento do EBITDA ajustado com uma CAGR de um dígito elevado a dois dígitos baixos e uma conversão de caixa de aproximadamente 75% a médio prazo. A Solstice espera concretizar mais de 180 milhões de dólares em sinergias líquidas até ao terceiro ano após a conclusão da transação, impulsionadas por eficiências nas aquisições, otimização da produção, otimização da cadeia de abastecimento, eficiências operacionais e poupanças nas despesas de vendas, gerais e administrativas (SG&A). A empresa resultante da fusão também espera benefícios significativos adicionais decorrentes de oportunidades de sinergia de receitas ao longo do tempo.
• Efeito positivo no primeiro ano, com rápida redução do endividamento. Prevê-se que a transação tenha um impacto positivo no EPS ajustado já no primeiro ano após a conclusão. Além disso, espera-se que a empresa resultante da fusão tenha uma alavancagem líquida de aproximadamente 3,5x no momento da conclusão e antecipa-se uma redução da alavancagem para um nível inferior a 3x do EBITDA ajustado no prazo de 18 meses após a conclusão. A empresa resultante da fusão manterá o seu compromisso de manter uma sólida notação de crédito de nível «sub-investment grade», com um rácio de alavancagem líquida alvo de 2,0 a 3,0x o EBITDA ajustado. Além disso, a empresa resultante da fusão espera continuar a sua política de manter e aumentar o seu dividendo trimestral ao longo do tempo.  

«Esta transação permite-nos ampliar o nosso crescimento transformacional no setor da eletrónica, ao mesmo tempo que aproveitamos a solidez dos negócios existentes da Solstice», afirmou Sewell. «A nossa plataforma de soluções de aplicação de refrigerantes, incluindo o arrefecimento de centros de dados, e as nossas áreas de especialização, como o combustível nuclear, continuam a ser fundamentais para a proposta de valor da empresa resultante da fusão e essenciais para ajudar os clientes a melhorar a eficiência, a resiliência e o desempenho. Juntos, pretendemos criar um líder no setor dos materiais avançados, com maior crescimento, margens mais elevadas e um alcance global mais alargado. Estou confiante de que integraremos com sucesso as nossas equipas, adotando uma abordagem que tire o melhor de ambas as partes, aproveitando os nossos respetivos pontos fortes e criando uma organização ainda mais forte.»

Detalhes da transação

Nos termos do acordo, os acionistas da Element Solutions receberão, por cada ação ordinária da Element, 10,00 dólares em dinheiro e 0,500 ações ordinárias da Solstice, o que representa uma contrapartida implícita de aproximadamente 50,10 dólares por ação da Element e um prémio de cerca de 15% em relação ao preço de fecho das ações da Element em 2 de julho de 2026. Após a conclusão da transação, prevê-se que os acionistas da Element venham a deter cerca de 44% da empresa resultante da fusão.

A transação foi aprovada por unanimidade pelos respetivos Conselhos de Administração de ambas as empresas e deverá ser concluída no primeiro semestre de 2027, sujeita às condições habituais de conclusão, incluindo a obtenção das aprovações regulamentares necessárias e a aprovação pelos acionistas da Solstice e da Element, conforme aplicável.

Após a conclusão, a empresa resultante da fusão passará a operar sob o nome de Solstice. David Sewell assumirá as funções de presidente e diretor executivo da empresa resultante da fusão. A Solstice espera manter uma forte presença operacional nas principais instalações existentes de ambas as empresas e formar uma equipa de liderança com forte representação de ambas as organizações, a fim de impulsionar o nosso sucesso comum.

Após a conclusão da transação, o Conselho de Administração da Solstice será composto por 11 administradores, incluindo o Diretor Executivo da Element Solutions, Ben Gliklich, e dois outros representantes nomeados pelo conselho da Element, sujeito aos procedimentos de governação habituais.

Financiamento

A Solstice garantiu financiamento totalmente comprometido para a transação sob a forma de um compromisso inicial de financiamento-ponte no valor de 4,7 mil milhões de dólares da Goldman Sachs, que planeia substituir por financiamento de dívida permanente, o qual pretende utilizar, juntamente com o dinheiro do seu balanço, para financiar a contrapartida em dinheiro a pagar no momento da conclusão da transação. A Solstice continua focada em manter um balanço consistentemente sólido e espera continuar a gerir a sua estrutura de capital de forma disciplinada.