Nel terzo trimestre Bayer registra un aumento del fatturato e dell’EBITDA al netto delle voci straordinarie e rivede al rialzo le previsioni per l’intero anno

Bayer ha inoltre compiuto passi da gigante su temi strategici chiave. La scorsa settimana, ad esempio, l’asundexian ha ottenuto l’approvazione in Cina per la prevenzione secondaria dell’ictus con il marchio Sunharbo™. Descrivendolo come «la notizia più importante della nostra pipeline», Anderson ha spiegato che «l’asundexian è ora il primo inibitore del Fattore XIa approvato a livello mondiale – e siamo concentrati sull’ottenimento di ulteriori approvazioni». Elogiando il team che ne è all’origine, ha affermato: «I nostri scienziati di Wuppertal hanno inventato questa molecola e ci hanno lavorato per oltre un decennio. Hanno fatto proprio il nostro modello operativo e l’intelligenza artificiale, il che ha permesso loro di ridurre notevolmente i tempi, rendendo questo farmaco disponibile ai pazienti con un anno di anticipo. Un impatto incredibile!»

Sul fronte contenzioso, la scorsa settimana l’azienda ha ottenuto una sentenza a proprio favore nel primo caso sul glifosato ad arrivare in tribunale dopo la sentenza 7-2 della Corte Suprema degli Stati Uniti. Anderson vede in questo un segnale forte che il lavoro di contenimento di Bayer sta procedendo. «Il fatto che tutti e 12 i giurati si siano schierati dalla parte dell’azienda dovrebbe essere indicativo per coloro che intendono intentare cause in sede giudiziaria. Continueremo a gestire i casi nel miglior interesse dell’azienda e siamo in attesa di un’importante decisione sull’accordo transattivo collettivo».

Fatturato ed EBITDA al netto delle voci straordinarie in crescita rispetto all’anno precedente

Il fatturato del Gruppo si è attestato a 10,053 miliardi di euro nel terzo trimestre del 2026, in crescita del 4,1% su base riportata e dell’1,9% al netto degli effetti di cambio e di portafoglio (Fx & portfolio adj.). Si è registrato un effetto valutario positivo pari a 246 milioni di euro. L’EBITDA al lordo delle voci straordinarie è aumentato del 6,9% attestandosi a 1,615 miliardi di euro e ha incluso un effetto valutario positivo di 36 milioni di euro. L’EBIT è stato pari a -110 milioni di euro (terzo trimestre 2025: -543 milioni di euro), appesantito da una perdita di valore di 307 milioni di euro relativa al marchio Xofigo™ all’interno della Divisione Farmaceutica. L’EBIT includeva inoltre oneri straordinari netti pari a 407 milioni di euro (terzo trimestre 2025: 1,064 miliardi di euro), relativi principalmente a una perdita da svalutazione di 215 milioni di euro sul marchio Claritin™ all’interno della Divisione Consumer Health, nonché a spese legate a contenziosi. L’utile netto si è attestato a -672 milioni di euro (terzo trimestre 2025: -963 milioni di euro). L’utile per azione core è sceso a 0,31 euro (terzo trimestre 2025: 0,49 euro), con il miglioramento della performance degli utili operativi che ha compensato solo in parte gli oneri non monetari derivanti dalle variazioni dei tassi di interesse.

Il flusso di cassa libero è sceso a -293 milioni di euro (terzo trimestre 2025: +596 milioni di euro), in parte a causa dei pagamenti più elevati previsti per risolvere i procedimenti legali. L’indebitamento finanziario netto si è attestato a 31,083 miliardi di euro al 30 settembre 2026, con un calo di 2,564 miliardi di euro rispetto al 30 giugno 2026 e una diminuzione di 1,625 miliardi di euro su base annua. Tale andamento è attribuibile in gran parte a un versamento di 3,0 miliardi di euro da parte di Apollo Global Management Inc. in cambio di una partecipazione di minoranza in un’entità di nuova costituzione, come già comunicato in precedenza.

Crop Science: i guadagni del settore sementi compensano in parte le difficoltà nel settore della protezione delle colture

Il fatturato del settore agricolo (Crop Science) si è attestato a 3,884 miliardi di euro, in linea con il trimestre dell’anno precedente su base riportata (più 0,7%). Al netto degli effetti valutari e di portafoglio, il fatturato è risultato inferiore del 2,4% rispetto allo stesso periodo dell’anno precedente, principalmente a causa degli impatti normativi e delle condizioni meteorologiche avverse in Europa/Medio Oriente/Africa e in Asia/Pacifico. Tuttavia, queste difficoltà sono state parzialmente compensate dalla forte crescita in America Latina, alimentata soprattutto dall’aumento della domanda di sementi di mais e soia per la stagione estiva. Il fatturato della divisione Sementi e Caratteristiche del Mais si è attestato complessivamente al livello dell’anno precedente (al netto degli effetti di cambio e di portafoglio: -0,1%), mentre l’attività della divisione Sementi e Caratteristiche della Soia ha registrato un aumento del 4,5% (al netto degli effetti di cambio e di portafoglio). Al contrario, la divisione ha registrato cali dell’8,6% (al netto degli effetti di cambio e delle variazioni di portafoglio) sia nel settore dei fungicidi che in quello degli erbicidi, escluso il glifosato.

L’EBITDA al lordo delle voci straordinarie è diminuito del 41,3% attestandosi a 101 milioni di euro nei tre mesi terminati il 30 settembre, periodo che, a causa di fattori stagionali, rappresenta tipicamente il trimestre con il minor contributo agli utili annuali del settore agricolo. Il calo degli utili è stato principalmente attribuibile a un aumento del costo del venduto e a maggiori spese di vendita. Questi andamenti negativi legati ai costi hanno in parte rispecchiato l’impatto di effetti favorevoli registrati nel periodo dell’anno precedente. Per contro, si è registrato un effetto valutario positivo pari a 9 milioni di euro. Il margine EBITDA al lordo delle voci straordinarie è sceso di 1,9 punti percentuali, attestandosi al 2,6%.

Il settore Farmaceutico avvia un nuovo ciclo di crescita

Le vendite di medicinali soggetti a prescrizione medica (Settore Farmaceutico) sono aumentate dell’8,0%, attestandosi a 4,680 miliardi di euro su base riportata. Al netto degli effetti valutari e di portafoglio, le vendite sono aumentate del 6,4%. La crescita ha continuato ad essere trainata dal farmaco antitumorale Nubeqa™ e da Kerendia™, per il trattamento della malattia renale cronica e dell’insufficienza cardiaca, con un aumento del fatturato rispettivamente del 58,3% e del 64,9% (al netto degli effetti valutari e di portafoglio). Sulla scia di questi risultati, le vendite di Nubeqa™ hanno raggiunto circa un miliardo di euro nel solo terzo trimestre, mentre anche Kerendia™ ha raggiunto lo status di blockbuster superando la soglia del miliardo nei 12 mesi a partire dal 1° ottobre 2025. Anche il settore Radiologia ha registrato una performance solida. Inoltre, le vendite di Beyonttra™, il prodotto della divisione per il trattamento della cardiomiopatia, sono state cinque volte superiori al livello dell’anno precedente, trainate da significativi aumenti di volume a seguito del successo del lancio sul mercato europeo del prodotto. Al contrario, le vendite di Xarelto™ ed Eylea™ sono diminuite come previsto a causa della scadenza dei brevetti. Tuttavia, i tassi di calo stanno gradualmente rallentando: le vendite dell’anticoagulante orale sono diminuite del 30,7% (dati rettificati per effetti di cambio e portafoglio) e quelle del farmaco oftalmologico del 23,5% (dati rettificati per effetti di cambio e portafoglio). La formulazione da 8 mg di Eylea™, che consente intervalli di trattamento più lunghi, ha rappresentato circa il 60% delle vendite complessive di Eylea™.

L’EBITDA al lordo delle voci straordinarie nel settore Farmaceutico è aumentato del 23,6% a 1,292 miliardi di euro. L’incremento degli utili è stato determinato principalmente dalla crescita del fatturato, a sua volta alimentata soprattutto da Nubeqa™ e Kerendia™. Per contro, la divisione ha registrato un aumento delle spese di vendita, in linea con i continui investimenti nella crescita futura. Inoltre, si è registrato un effetto valutario positivo pari a 30 milioni di euro. Il margine EBITDA al lordo delle voci straordinarie è aumentato di 3,5 punti percentuali, attestandosi al 27,6%.

Consumer Health: vendite resilienti (al netto degli effetti valutari e di portafoglio) in un contesto di mercato contrastante

Le vendite di prodotti per l’autocura (Consumer Health) sono aumentate del 2,1%, attestandosi a 1,445 miliardi di euro su base riportata. Al netto degli effetti valutari e di portafoglio, le vendite sono rimaste in linea con lo stesso periodo dell’anno precedente (più 0,1%). L’attività ha registrato un aumento soprattutto nelle categorie Digestive Health e Dermatology, che hanno registrato incrementi rispettivamente del 4,5% e del 3,0% (al netto degli effetti di cambio e di portafoglio). La crescita del fatturato nel settore della salute dell’apparato digerente è stata trainata principalmente dal significativo aumento delle vendite di MiraLAX™ negli Stati Uniti, mentre la categoria Dermatologia ha beneficiato soprattutto dei risultati positivi di Bepanthen™. Per contro, l’attività nella categoria Prodotti nutrizionali ha registrato un calo del 3,4% (al netto degli effetti di cambio e di portafoglio). Anche le vendite dei prodotti per la tosse e il raffreddore sono diminuite, determinando un calo del 2,9% (al netto degli effetti di cambio e del portafoglio) per la categoria Allergie e raffreddore. Da un punto di vista regionale, la divisione ha registrato un aumento delle vendite in Asia/Pacifico e in America Latina, ma ha subito un calo dell’attività in Europa/Medio Oriente/Africa rispetto a un trimestre dell’anno precedente particolarmente forte, oltre a continuare a risentire delle difficoltà derivanti da un contesto di mercato debole negli Stati Uniti.

L’EBITDA al lordo delle voci straordinarie di Consumer Health è sceso del 4,4% a 347 milioni di euro; i continui sforzi della divisione nella gestione dei costi e dei prezzi hanno compensato solo in parte l’impatto dei maggiori investimenti nel marketing dei suoi prodotti innovativi. Inoltre, gli utili hanno beneficiato dei proventi derivanti dalla vendita di un marchio minore e non strategico. Si è registrato inoltre un effetto valutario positivo pari a 7 milioni di euro. Il margine EBITDA al lordo delle voci straordinarie è sceso di 1,7 punti percentuali, attestandosi al 24,0%.

Migliorano le prospettive del Gruppo per il 2026

«La nostra performance dall’inizio dell’anno è la prova che la nostra strategia sta funzionando e ci dà la fiducia necessaria per migliorare i nostri obiettivi annuali relativi all’EBITDA rettificato, alla liquidità e all’indebitamento», ha affermato la dott.ssa Judith Hartmann, Chief Financial Officer di Bayer. Alla luce della performance del settore Farmaceutico, Bayer ha rivisto al rialzo le previsioni per l’intero anno relative al margine EBITDA della divisione al lordo delle voci straordinarie, portandolo a un intervallo compreso tra il 25 e il 27% (previsione precedente: tra il 23 e il 25%). Di conseguenza, prevede ora che l’EBITDA del Gruppo al lordo delle voci straordinarie si attesti tra i 9,8 e i 10,3 miliardi di euro su base corretta per l’andamento valutario (previsione precedente: da 9,6 a 10,1 miliardi di euro). L’azienda ha inoltre rivisto al rialzo le previsioni relative al flusso di cassa libero, aumentando l’intervallo previsto di 1,0 miliardi di euro, portandolo a un valore compreso tra -1,5 e -0,5 miliardi di euro (previsione precedente: tra -2,5 e -1,5 miliardi di euro). A questo proposito, Bayer prevede ora che l’indebitamento finanziario netto a fine anno risulti inferiore a quanto precedentemente previsto, con un intervallo aggiornato compreso tra 28,0 e 29,0 miliardi di euro (previsione precedente: tra 29,0 e 30,0 miliardi di euro). Per tutti gli altri indicatori chiave di prestazione (KPI), Bayer ha confermato le previsioni del Gruppo per l’intero esercizio 2026, come pubblicato nella Relazione finanziaria semestrale 2026. «Continuiamo a concentrarci sulle nostre priorità: rafforzare il bilancio, migliorare la produttività e la generazione di liquidità, e costruire la flessibilità finanziaria necessaria per investire nella nostra prossima generazione di crescita», ha affermato Hartmann.