Merck registra solidi risultati nel terzo trimestre del 2026 e porta avanti le priorità strategiche in tutti i settori di attività

“I risultati del terzo trimestre sottolineano la solidità del nostro modello di business integrato, grazie alla nostra forte posizione in mercati in crescita attraenti, in particolare nella produzione biologica, nella ricerca e nello sviluppo lungo tutta la catena del valore delle scienze della vita, nella produzione di semiconduttori a supporto dell’intelligenza artificiale e dei nodi avanzati, nonché nelle specialità mirate e nelle malattie rare”, ha affermato Kai Beckmann, Presidente del Consiglio di Amministrazione e CEO del Gruppo Merck. “Abbiamo registrato una crescita nel trimestre, continuando al contempo a portare avanti la nostra agenda strategica a medio-lungo termine attraverso l’innovazione e l’ottimizzazione del nostro portafoglio. Le nostre previsioni riviste per l’intero anno riflettono la nostra fiducia nel fatto che Merck continuerà a registrare solide performance nel 2026.”

Risultati del terzo trimestre

Merck ha aumentato il fatturato netto del Gruppo a 5,6 miliardi di euro (terzo trimestre 2025: 5,3 miliardi di euro). La crescita organica del 5,1% è stata ulteriormente sostenuta da effetti di cambio positivi pari all’1,5%. A 1,7 miliardi di euro, l’EBITDA pre è rimasto sostanzialmente stabile con un +0,4% (terzo trimestre 2025: 1,7 miliardi di euro). Come riportato all’epoca, nel trimestre dell’anno precedente due effetti una tantum avevano ciascuno contribuito con un importo di circa una cifra a due cifre media in milioni di euro. Il margine EBITDA pre è stato del 29,9% (terzo trimestre 2025: 31,4%). L’utile per azione pre è stato pari a 2,32 €, raggiungendo lo stesso livello del trimestre dell’anno precedente (3° trimestre 2025: 2,32 €).

Il flusso di cassa libero è aumentato del 22,7% su base annua, attestandosi a 1,3 miliardi di euro nel terzo trimestre (terzo trimestre 2025: 1,1 miliardi di euro). La forte generazione di liquidità sostiene il processo di riduzione dell’indebitamento di Merck: alla fine del trimestre, l’indebitamento finanziario netto era diminuito del 10,3% rispetto all’inizio dell’anno.

Tutti e tre i settori di attività hanno registrato un aumento del fatturato netto in tutte le regioni e in tutti i portafogli. I progetti dei clienti, l’espansione della capacità produttiva e l’aumento della domanda sono stati i principali fattori trainanti. Con una quota del 34,8% del fatturato netto, l’Asia-Pacifico è cresciuta del 12,1% ed è stata ancora una volta il mercato più grande dell’azienda. L’Europa è rimasta il secondo mercato più grande con una quota del 29,1%, seguita dal Nord America con il 24,5%.

Il portafoglio ottimizzato rafforza la strategia aziendale

Nel giugno 2026, Merck ha stipulato un accordo definitivo per l’acquisizione di Bio-Techne Corporation, USA, per un valore aziendale di circa 11,3 miliardi di dollari USA (9,9 miliardi di euro). Bio-Techne è un fornitore globale di strumenti per le scienze della vita, tecnologie analitiche e materiali di consumo. L’acquisizione amplia in modo significativo il portafoglio di Merck e rafforza la capacità dell’azienda di supportare i clienti dalla scoperta biologica allo sviluppo terapeutico e alla produzione.

Merck ha inoltre firmato un accordo definitivo per la cessione a Lonza della propria attività di sviluppo e produzione a contratto (CDMO) nell’ambito della divisione Life Science. L’operazione porta avanti l’agenda strategica a medio-lungo termine di Merck e dovrebbe concludersi a metà del 2027. Essa posiziona l’attività CDMO per la sua prossima fase di sviluppo all’interno di un’organizzazione dedicata specificamente allo sviluppo e alla produzione a contratto.

Nell’ottobre 2026, Merck ha annunciato un accordo definitivo per l’acquisizione di Silence Therapeutics, con sede nel Regno Unito. Una volta completata, l’operazione aggiungerà il divesiran alla pipeline di Merck: questa terapia sperimentale a base di siRNA, potenzialmente la migliore della sua categoria e pronta per la fase III, è in fase di sviluppo per la policitemia vera dipendente dalla flebotomia, un tipo di tumore del sangue raro. Il divesiran viene somministrato per via sottocutanea una volta ogni tre mesi. L’acquisizione prevista rappresenta un passo strategicamente importante verso il rafforzamento della pipeline in fase intermedia dell’azienda e la sua focalizzazione su malattie rare e specialistiche mirate, uno dei principali motori di crescita di Merck. La transazione dovrebbe concludersi nel primo trimestre del 2027.

Previsioni per il 2026

Sulla base della performance del Gruppo nel terzo trimestre, Merck ha rivisto al rialzo le previsioni per l’intero anno 2026. L’azienda prevede ora che il fatturato netto si attesti tra i 21,5 e i 21,9 miliardi di euro e che l’EBITDA pre si collochi tra i 6,2 e i 6,4 miliardi di euro. Tale adeguamento riflette principalmente i miglioramenti nella performance sottostante e effetti di cambio più favorevoli. Inoltre, le previsioni tengono conto dell’acquisizione di Bio-Techne nel mese di dicembre 2026 come effetto di portafoglio nel settore Life Science. Si tratta di un’ipotesi; la data effettiva di chiusura dell’operazione potrebbe differire. Le previsioni ipotizzano inoltre l’assenza di vendite di Mavenclad® negli Stati Uniti a partire da novembre 2026 (previsioni precedenti: a partire da agosto 2026) a causa della concorrenza dei farmaci generici.

Di conseguenza, l’intervallo di crescita organica implicito per il fatturato netto del Gruppo si sposta tra il +‍3% e il +‍4%. L’EBITDA organico pre-crescita è ora previsto tra il +3% e il +5%. Merck prevede che gli effetti dei cambi incidano sul fatturato netto tra –‍1% e 0%; per l’EBITDA pre, l’intervallo è compreso tra –‍2% e 0%. Ciò si traduce in un EPS pre compreso tra 8,30 € e 8,70 €.

Life Science mantiene lo slancio di crescita e rafforza la focalizzazione del portafoglio

Nel terzo trimestre, Life Science ha mantenuto una solida performance sottostante e uno slancio positivo, sostenuta dalla crescita in tutti i suoi settori di attività e in tutte le regioni. La performance è stata trainata dalla continua esecuzione commerciale nell’ambito del modello go-to-market e dalla domanda dei clienti nei mercati chiave, in particolare nell’Asia-Pacifico. Il fatturato netto di Life Science ha raggiunto i 2,4 miliardi di euro, con una crescita organica del 6,1% rispetto allo stesso trimestre dell’anno precedente. Escludendo l’impatto dei rimborsi tariffari ai clienti, la crescita organica è stata del 7,3%. L’EBITDA pre è stato pari a 736 milioni di euro, con un forte aumento organico dell’8,7% su base annua. Il settore ha incrementato le spese di ricerca e sviluppo e i costi di avviamento associati ai nuovi siti produttivi, ad esempio a Daejeon, in Corea, per sostenere la crescita futura e portare avanti la propria strategia “regione per regione”.

Process Solutions è rimasto il principale motore di crescita. L’unità aziendale, che offre soluzioni per ogni fase della produzione farmaceutica, ha registrato una crescita organica del fatturato del 10,5%, in linea con il tasso di crescita di normalizzazione comunicato per la seconda metà del 2026. La domanda è stata forte nei settori della lavorazione a valle, delle soluzioni monouso e dei materiali per la fase a monte e di lavorazione. Sebbene la domanda sottostante e l’espansione della capacità dei clienti rimangano solide, l’andamento del portafoglio ordini fa presagire un quarto trimestre più debole.

Discovery Solutions, che supporta la ricerca e la fase iniziale di scoperta nei flussi di lavoro di biologia, chimica e analisi, ha registrato una crescita organica dell’1,7%. La performance è stata sostenuta dalla domanda su tutto il portafoglio, con uno slancio positivo nella regione Asia-Pacifico.

Advanced Solutions ha registrato una crescita organica del fatturato del 4,3%. L’unità di business fornisce prodotti e servizi su misura che aiutano i clienti a soddisfare esigenze specifiche in contesti altamente regolamentati e che richiedono un elevato livello di interazione. Sia i prodotti che i servizi hanno contribuito alla crescita nelle principali regioni.

In linea con la strategia di Merck incentrata sull’innovazione, Life Science ha portato avanti un’ampia gamma di iniziative di ricerca e sviluppo. Tra i recenti lanci figura l’ulteriore sviluppo di MAST®, un sistema che raccoglie automaticamente i campioni durante la produzione biofarmaceutica: il primo autocampionatore completamente convalidato per l’uso nella produzione commerciale secondo gli standard delle Buone Pratiche di Fabbricazione (GMP). Le sue integrazioni analitiche forniscono accesso automatizzato a dati critici relativi ai processi e alla qualità, supportando decisioni di processo più rapide e basate su dati concreti. Anche l’intelligenza artificiale e la digitalizzazione sono rimaste aree di interesse importanti. Merck ha introdotto nuove funzionalità per mConfig™, tra cui la previsione in tempo reale degli oligoelementi che aiuta i clienti a identificare potenziali variazioni nelle formulazioni dei terreni di coltura cellulare prima della produzione. Merck ha inoltre lanciato SYNTHIA® Agentic AI, che offre agli scienziati l’accesso in linguaggio naturale a informazioni su retrosintesi, reagenti e sicurezza all’interno di ambienti di intelligenza artificiale compatibili.

La proposta di cessione del business CDMO affinerà ulteriormente la focalizzazione del portafoglio di Life Science, consentendole di concentrare gli investimenti su tecnologie e competenze che rafforzano la sua leadership scientifica. L’ampia gamma di materiali di consumo, tecnologie e servizi di Life Science continuerà a supportare i clienti dei settori farmaceutico, biotecnologico e CDMO, dalla scoperta alla produzione.

Il settore Healthcare continua a registrare ottime performance nell’ambito delle malattie rare

Nel settore Healthcare, le aree Malattie rare, Fertilità ed Endocrinologia e Cardiometabolismo hanno contribuito alla crescita, sostenute da effetti di cambio favorevoli. Nel terzo trimestre del 2026, il fatturato netto ha raggiunto i 2,3 miliardi di euro, con un aumento organico dello 0,9% su base annua. L’EBITDA ante è rimasto stabile a 819 milioni di euro. Il calo organico del 3,6% è stato compensato da effetti di cambio positivi pari al 3,8%.

Il settore Malattie rare, motore di crescita ad alto valore aggiunto per Merck e nuovo pilastro strategico nel settore Healthcare, ha registrato una crescita organica del 41,5%. Con una crescita organica dell’80,4%, Gomekli®/Ezmekly® è stato il principale motore di crescita. Il trattamento è approvato per adulti e bambini dai 2 anni in su affetti da neurofibromatosi di tipo 1 con neurofibromi plessiformi. Le vendite di Ogsiveo®, indicato per il trattamento dei tumori desmoidi in fase di progressione, sono aumentate del 24,5% in termini organici. Anche Pimjetmi® (pimicotinib), approvato in Cina nel dicembre 2025 per il trattamento del tumore tenosinoviale a cellule giganti (TGCT), ha contribuito alle vendite nel trimestre.

Il fatturato netto nel settore Cardiometabolico è cresciuto del 5,2% su base organica. Ciò è stato determinato principalmente dalla crescita a doppia cifra di Concor®, mentre anche Euthyrox® e Glucophage® hanno contribuito positivamente.

Il fatturato netto nel settore Fertilità ed Endocrinologia è aumentato del 3,6% su base organica. Pergoveris®, indicato per la stimolazione dello sviluppo follicolare nelle donne con grave deficit dell’ormone luteinizzante e dell’ormone follicolo-stimolante, ha registrato una crescita organica del 14,1%. Le vendite di Gonal-f®, un trattamento a base di ormone follicolo-stimolante, hanno registrato un calo organico del 2,4%. Saizen®, indicato per il trattamento di vari disturbi legati all’ormone della crescita, ha registrato una crescita organica del fatturato del 16,4%.

La divisione Specialty Care ha registrato un calo del fatturato netto del 10,2% su base organica. Erbitux®, un trattamento per il cancro colorettale metastatico e per i tumori della testa e del collo, ha registrato una crescita organica del 4,3%. Tale crescita è stata sostenuta dalla forte domanda in Europa, a sua volta legata a una recente estensione dell’indicazione da parte della Commissione Europea che copre ulteriori segmenti di pazienti affetti da cancro del colon-retto. Il fatturato netto di Mavenclad® ha invece registrato un calo organico del 25,1%, riflettendo principalmente la concorrenza dei farmaci generici negli Stati Uniti.

A ottobre, Merck ha annunciato nuovi dati di follow-up biennali provenienti dallo studio di Fase III MANEUVER, che ha valutato il pimicotinib in pazienti affetti da tumore tenosinoviale a cellule giganti (TGCT). I dati, presentati al Congresso 2026 della Società Europea di Oncologia Medica (ESMO), hanno dimostrato un controllo duraturo del tumore e miglioramenti sostenuti nei sintomi del TGCT e nella funzionalità articolare con pimicotinib.

Il 10 novembre, la FDA ha approvato Pimjetmi® (pimicotinib), un inibitore del recettore del fattore stimolante le colonie 1 (CSF-1R) da assumere per via orale una volta al giorno, come trattamento sistemico per gli adulti affetti da tumore tenosinoviale a cellule giganti (TGCT) sintomatico, nei quali la resezione chirurgica potrebbe causare un peggioramento della limitazione funzionale o una grave morbilità.

Elettronica: crescita forte e costante sostenuta dalla domanda guidata dall’intelligenza artificiale

Il settore Elettronica ha registrato una crescita forte e costante nel terzo trimestre del 2026. Questo andamento è stato sostenuto dal momentum in atto nel settore dei semiconduttori ed è stato trainato in particolare dalla domanda proveniente dai data center e dalle applicazioni legate all’intelligenza artificiale. Il fatturato netto è aumentato organicamente del 13,3% raggiungendo i 948 milioni di euro. L’incremento riportato dell’8,4% includeva un effetto di portafoglio pari a –5,7% derivante dalla cessione della business unit Surface Solutions. L’EBITDA pre è aumentato del 18,4% raggiungendo i 279 milioni di euro, trainato soprattutto dai maggiori volumi, da un mix di prodotti favorevole e da un’efficiente gestione dei costi.

Tutte le attività di Semiconductor Solutions hanno contribuito a una forte crescita organica del 18,7% nel terzo trimestre, a dimostrazione della solidità di un portafoglio ampio e abilitante per applicazioni avanzate di memoria e logica. I risultati riflettono la crescita sostenuta del settore dei semiconduttori nel 2026 e sono stati trainati dalla domanda di nodi avanzati per chip logici e di memoria utilizzati nelle applicazioni di intelligenza artificiale. Queste applicazioni richiedono architetture di chip sempre più complesse, con un maggiore contenuto di materiale per wafer e un controllo di processo più rigoroso. Di conseguenza, la domanda di materiali speciali ad alte prestazioni e di soluzioni per il flusso di lavoro offerte da Merck continua a essere robusta.

Le vendite organiche nel settore Optronics sono diminuite dello 0,9%. I prezzi elevati dei chip di memoria hanno continuato a pesare sulla domanda dei clienti finali nel settore dell’elettronica di consumo, determinando una persistente pressione sui prezzi e una minore domanda di cristalli liquidi. Tuttavia, gli effetti positivi dei cambi hanno più che compensato questo andamento.

Merck continua a investire nei mercati locali e a collaborare con i principali attori del settore. L’azienda ha recentemente inaugurato un nuovo centro di ricerca e sviluppo per lo sviluppo dei materiali, lo scale-up e il trasferimento tecnologico a Sheboygan, nel Wisconsin (USA), nell’ambito di un investimento pluriennale di 200 milioni di dollari USA. Il centro avvicina l’innovazione nei materiali ai clienti e sostiene l’attenzione dell’azienda sulla lavorazione dei wafer basata sull’intelligenza artificiale. A Eumseong, in Corea, Merck ha inaugurato una nuova linea di produzione per materiali a base di molibdeno. Il sito combina le competenze dei settori Thin Films e Delivery Systems & Services e dovrebbe avviare la produzione commerciale nel 2027, a seguito delle qualifiche richieste dai clienti.