O aumento do preço do gás intensifica a pressão sobre as margens das empresas químicas e metalúrgicas
No início de novembro, os reservatórios de gás alemães estavam preenchidos em apenas cerca de 62 por cento
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No início de novembro, os reservatórios de gás alemães estavam cheios a cerca de 62 por cento. De acordo com os cálculos disponíveis, isso será suficiente até ao final da época de aquecimento, caso o inverno decorra normalmente. No entanto, um inverno invulgarmente frio ou perturbações adicionais no abastecimento alterariam esta situação. Segundo a avaliação da seguradora de crédito internacional Atradius, será, portanto, sobretudo o preço que determinará, neste inverno, as margens e a liquidez de muitas empresas. «Muitas empresas estão hoje significativamente mais bem preparadas do que em 2022. Muitas empresas adquirem uma parte significativa das suas necessidades de gás através de contratos de longo prazo e, por isso, estão apenas parcialmente expostas aos preços de mercado a curto prazo. Assim, os picos de preços a curto prazo afetam-nas de forma menos imediata», afirma Nicole Bludau, gestora de Serviços de Risco na Atradius.
No entanto, isso não permite amortecer totalmente o impacto do preço do gás. Alguns contratos de fornecimento de longo prazo podem incluir componentes indexados ao preço do petróleo. Além disso, a evolução dos preços é influenciada, entre outros fatores, pela situação geopolítica, pela oferta disponível e pelas condições meteorológicas. Se o inverno for rigoroso, será necessário adquirir gás adicional a preços elevados no mercado. Isso aumentaria ainda mais os custos.
Os setores com elevado consumo energético são os primeiros a sentir o impacto dos preços
Os custos mais elevados afetam os setores com intensidade variável. Segundo a avaliação da Atradius, os mais afetados são o setor químico, a indústria siderúrgica e metalúrgica, bem como os setores do vidro, da cerâmica, do papel e dos materiais de construção. O comércio também sente o impacto dos custos de aquecimento mais elevados, embora em menor escala. A capacidade das empresas para amortecer os custos adicionais depende, sobretudo, dos seus contratos. Com cláusulas de indexação de preços, podem repercutir rapidamente os custos adicionais. Sem essas cláusulas, ajustam frequentemente os seus preços apenas anualmente ou semestralmente. «Quem ajusta os seus preços apenas uma vez por ano suporta inicialmente os custos adicionais por conta própria. Isso pressiona a margem e pode afetar a liquidez», explica Nicole Bludau. Algumas empresas aceitam temporariamente margens mais baixas para se manterem competitivas a nível internacional. No final, são frequentemente os consumidores que acabam por suportar os custos acrescidos, quando as empresas incorporam os preços mais elevados da energia nos preços dos seus produtos.
A tarifação do CO₂ também pode gerar uma pressão adicional sobre os custos. As empresas diretamente ou indiretamente afetadas dependem do respetivo sistema de comércio de emissões, dos combustíveis utilizados e da respetiva instalação. Ao mesmo tempo, a energia nos países vizinhos é, em alguns casos, significativamente mais barata. As empresas analisam, caso a caso, a possibilidade de deslocalizar a produção e ponderam essa opção face ao aumento dos custos logísticos e de transporte.
As consequências só se refletirão nos números na primavera de 2027
As perspetivas de crescimento para 2026 e 2027 são ligeiramente positivas, embora sob pressão no que diz respeito à rentabilidade. É mais realista esperar um crescimento do volume de negócios do que uma margem mais elevada. O impacto dos atuais preços da energia só poderá ser avaliado de forma fiável com base nas demonstrações financeiras definitivas de 2026. As empresas que divulgam os seus resultados rapidamente poderão publicá-las na primavera de 2027. No entanto, podem surgir pressões operacionais sobre a margem e a liquidez já antes dessa data. Até lá, a informação disponível continua a ser inconsistente; os primeiros indícios poderão ser fornecidos por pagamentos atrasados e comunicações fora dos prazos previstos.
«Atualmente, observamos um aumento dos pagamentos em atraso em comparação com 2025. No entanto, atribuímos estas evoluções mais à situação económica geral do que diretamente aos atuais preços da energia», afirma Nicole Bludau. Será, portanto, decisivo a capacidade das empresas de absorver e repercutir os custos crescentes da energia nos próximos meses. O aprovisionamento a longo prazo, reservas de liquidez suficientes e condições contratuais flexíveis podem ajudar a limitar a pressão sobre as margens. As empresas devem acompanhar de perto a evolução dos seus custos e as estruturas contratuais e avaliar atempadamente quando e em que medida poderão repercutir os custos adicionais.
Observação: Este artigo foi traduzido usando um sistema de computador sem intervenção humana. A LUMITOS oferece essas traduções automáticas para apresentar uma gama mais ampla de notícias atuais. Como este artigo foi traduzido com tradução automática, é possível que contenha erros de vocabulário, sintaxe ou gramática. O artigo original em Alemão pode ser encontrado aqui.
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