Merck enregistre une croissance organique rentable dans un contexte de forts vents contraires liés aux taux de change

Les effets de change fortement négatifs, en particulier l'affaiblissement du dollar américain par rapport à l'euro, ont pesé sur le chiffre d'affaires net et l'EBITDA. Le chiffre d'affaires net du groupe a diminué de 1,8 % pour atteindre 5,3 milliards d'euros en raison d'effets de change négatifs de 4,2 %. Les effets de change négatifs ont également affecté l'EBITDA avant de 7,2 %, entraînant une baisse globale de 3,1 % à 1,5 milliard d'euros. En conséquence, la marge de l'EBITDA avant de 27,8 % a été inférieure de 0,4 point de pourcentage à celle de l'année précédente. Le bénéfice par action avant s'élève à 2,02 €, contre 2,20 € au trimestre précédent.

"Nous avons enregistré une solide croissance sous-jacente des ventes et des bénéfices", a déclaré Belén Garijo, présidente du conseil d'administration et PDG de Merck. "Il est vrai que les effets de change pèsent lourd. Mais en nous appuyant sur trois piliers - Life Science, Healthcare et Electronics - nous sommes, en tant que groupe, mieux à même de résister aux fluctuations géopolitiques, économiques et monétaires qui frappent les entreprises du monde entier. Par ailleurs, notre récente acquisition de SpringWorks Therapeutics souligne notre conviction que la technologie de pointe, notamment par le biais d'acquisitions et de partenariats judicieux sur le plan stratégique, est essentielle pour garantir la croissance future."

Les sciences de la vie accélèrent leur croissance sous-jacente

Les solutions de processus ont enregistré un nouveau trimestre solide, stimulant de manière significative la croissance des sciences de la vie. Dans l'ensemble, le chiffre d'affaires net du secteur d'activité a connu une croissance organique de 3,7 %. Cette croissance a été en grande partie compensée par les effets de change, ce qui a conduit à une croissance des ventes nettes de 0,4 % pour atteindre 2,3 milliards d'euros au deuxième trimestre 2025. L'EBITDA a connu une croissance organique de 3,7 %, principalement grâce à l'augmentation des ventes nettes. Cependant, les effets négatifs des taux de change et du portefeuille ont entraîné une baisse de 1,3 % à 646 millions d'euros.

Process Solutions, qui propose des solutions pour l'ensemble de la chaîne de valeur de la production pharmaceutique, a vu son chiffre d'affaires net augmenter de 11,5 %. Il s'agit de la deuxième augmentation trimestrielle consécutive à deux chiffres de la business unit et de sa meilleure performance commerciale depuis deux ans. Pendant la pandémie de Covid-19, les clients avaient considérablement augmenté leurs stocks, ce qui a entraîné une baisse de la demande après la pandémie. Cependant, les prises de commandes ont de nouveau augmenté très fortement, le ratio commandes-facturation étant confortablement supérieur à 1 au deuxième trimestre 2025.

L'unité Science & Lab Solutions, qui propose des produits et des services pour la recherche pharmaceutique, biotechnologique et universitaire, a été confrontée à des conditions de marché difficiles, en particulier aux États-Unis, où l'incertitude continue de peser sur le financement de la recherche scientifique. Alors que les dépenses globales en matière de recherche pharmaceutique sont restées limitées, l'entreprise a perçu des signes encourageants de la part de ses clients du secteur pharmaceutique et biotechnologique. La croissance organique du chiffre d'affaires net est restée stable (+/-0,0 %), ce qui représente une amélioration par rapport à la baisse organique de 2,5 % enregistrée au premier trimestre 2025.

Les conditions difficiles du marché, en particulier le financement des biotechnologies en phase de démarrage, ont continué à peser sur la division Life Science Services, qui offre à ses clients des services de développement et de fabrication sous contrat (CDMO) de médicaments ainsi que des services d'essai. Le chiffre d'affaires net a diminué de 8,2 % sur le plan organique.

Les blockbusters alimentent la croissance de Healthcare

La croissance du secteur Healthcare est principalement due à deux médicaments vedettes, Erbitux et Mavenclad, ainsi qu'à la franchise Cardiovascular, Metabolism & Endocrinology. Le chiffre d'affaires net de l'ensemble du secteur d'activité a connu une croissance organique de 3,6 % par rapport à l'année précédente ; toutefois, les effets négatifs des taux de change ont entraîné une baisse de 1,6 % à 2,1 milliards d'euros. L'EBITDA avant a augmenté organiquement de 20,0 %, principalement en raison d'une réduction temporaire des dépenses en recherche et développement, d'un mélange de produits favorable, d'une exécution commerciale solide et d'une discipline continue en matière de coûts. Malgré des effets de change négatifs à deux chiffres, l'EBITDA avant a augmenté de 8,8 % pour atteindre 783 millions d'euros.

Les ventes nettes d'Erbitux ont augmenté organiquement de 10,9 % grâce à une demande accrue. Ce médicament est utilisé dans le traitement du cancer colorectal métastatique et du cancer de la tête et du cou. Bavencio, utilisé pour traiter un type de cancer de la vessie, a connu une demande plus faible car d'autres options thérapeutiques sont désormais disponibles pour cette indication. Le chiffre d'affaires net a diminué de 12,1 % sur le plan organique. Dans l'ensemble, les ventes nettes de la franchise Oncologie ont connu une croissance organique de 3,9%.

Mavenclad, utilisé dans le traitement de la sclérose en plaques, a enregistré une forte croissance organique de 20,7 % en raison d'une demande accrue aux États-Unis et en Europe. Avec des ventes nettes de 307 millions d'euros, Mavenclad a enregistré des ventes trimestrielles record. Le médicament Rebif contre la sclérose en plaques a enregistré une baisse organique de 26,1% de son chiffre d'affaires net, en ligne avec le marché mondial de l'interféron. Les ventes nettes de la franchise Neurologie et Immunologie ont connu une croissance organique de 2,6 %.

La franchise Cardiovasculaire, Métabolisme et Endocrinologie a enregistré une croissance organique de son chiffre d'affaires net de 4,7 %. Cette franchise comprend le médicament contre le diabète Glucophage, le bêta-bloquant Concor, le médicament pour la thyroïde Euthyrox et Saizen, qui est principalement utilisé pour traiter divers troubles de l'hormone de croissance. Tous les domaines thérapeutiques ont contribué à l'évolution positive des ventes organiques.

Dans le domaine de la fertilité, Pergoveris a enregistré une croissance organique de 20,5 % de son chiffre d'affaires net, grâce à son profil différencié. Ce médicament stimule la production et la libération d'ovules. Gonal-f, un traitement hormonal de l'infertilité, a vu son chiffre d'affaires net diminuer de 12,5 % en raison d'une base de comparaison élevée l'année précédente. Le chiffre d'affaires net global de la franchise a diminué de 3,4 % sur le plan organique.

À l'avenir, SpringWorks Therapeutics contribuera également à la croissance de Merck. Merck a finalisé l'acquisition de cette société biopharmaceutique basée aux États-Unis pour 3,4 milliards de dollars (environ 3 milliards d'euros) le 1er juillet 2025. Avec le portefeuille de SpringWorks, Merck développe son activité dans le domaine des tumeurs rares. Le 18 juillet 2025, la Commission européenne a accordé une autorisation conditionnelle pour ^Ezmekly® (mirdametinib). Développé par SpringWorks, il est utilisé pour le traitement des neurofibromes plexiformes symptomatiques et inopérables.

L'électronique connaît une demande continue de matériaux semi-conducteurs

Le déclin des systèmes et services de livraison a été plus marqué que prévu, les projets d'investissement déjà engagés par les clients étant encore retardés. La demande d'IA stimule la croissance continue des matériaux nécessaires pour les nœuds avancés - les derniers processus de fabrication de semi-conducteurs qui permettent de réduire la taille des éléments. L'activité Semiconductor Materials a continué à enregistrer une croissance organique à un chiffre pour le deuxième trimestre par rapport à une période comparable solide.

Les ventes nettes de l'activité Électronique ont diminué de 7,4 % pour atteindre 886 millions d'euros (organiquement : -5,6 %) sur fond d'effets de change négatifs de -3,5 %. En excluant les effets de change, le deuxième trimestre a enregistré le chiffre d'affaires trimestriel le plus élevé pour Semiconductor Materials depuis 2022, reflétant le sixième trimestre de croissance séquentielle. L'EBITDA avant a diminué de 47,6% à 134 millions d'euros (organiquement : -41,3%) en raison principalement d'effets ponctuels, notamment un ajustement de l'allocation du prix d'achat (PPA) et une provision pour des réclamations potentielles de clients suite à un problème non lié à la qualité causé par un fournisseur.

Le chiffre d'affaires d'Optronics est resté à peu près stable, la contribution de l'acquisition d'Unity-SC ayant plus que compensé la baisse des ventes de cristaux liquides et de matériaux OLED, ainsi que les vents contraires liés aux taux de change. La demande de métrologie et d'inspection, d'équipements de mesure et de test de haute précision pour la fabrication de semi-conducteurs, a augmenté en glissement annuel grâce à une forte demande dans le domaine de l'intelligence artificielle. Sur le plan organique, le chiffre d'affaires net global a diminué de 5,3 %.

Le chiffre d'affaires net de Surface Solutions a diminué organiquement de 6,4 % en raison d'une faible demande, en particulier dans le domaine des cosmétiques. Merck a clôturé la cession de l'unité commerciale le 31 juillet 2025. En cédant Surface Solutions, l'entreprise positionne encore plus fortement son secteur d'activité Électronique en tant que fournisseur de solutions pour les semi-conducteurs.

Merck affine ses prévisions pour 2025

Merck a affiné ses prévisions pour l'ensemble de l'année. L'entreprise a réduit la fourchette de croissance organique des ventes prévue pour le groupe à 2 % à 5 % (précédemment 2 % à 6 %). Pour l'EBITDA pre, Merck a revu ses prévisions à la hausse et s'attend désormais à une croissance organique de 4 % à 8 % (contre 2 % à 7 % précédemment). Ce changement est dû à des ajustements positifs des prévisions pour Life Science et Healthcare, ainsi qu'à une grande discipline en matière de coûts dans tous les secteurs d'activité.

Pour Life Science, Merck s'attend maintenant à une croissance organique du chiffre d'affaires net de 3 % à 6 % (précédemment de 2 % à 6 %) et à une croissance organique de l'EBITDA de 3 % à 7 % (précédemment de 1 % à 7 %). Pour Healthcare, la fourchette des prévisions de croissance organique du chiffre d'affaires net a été réduite à 3 % à 5 % (précédemment 2 % à 6 %). Merck s'attend maintenant à ce que l'EBITDA pre pour Healthcare augmente organiquement de 9% à 13% (précédemment 4% à 10%). Pour Electronics, le plus petit secteur d'activité de la société, les nouvelles prévisions reflètent les effets exceptionnels survenus au deuxième trimestre. Le chiffre d'affaires net organique devrait diminuer de -5% à -1% (précédemment de +1% à +6%), et l'EBITDA organique de -15% à -7% (précédemment de -3% à +8%).