K+S rivede al rialzo le previsioni per il 2026, allineandosi alle aspettative di mercato per l'intero anno
L'acquisizione del ramo d'azienda di Qemetica dedicato al sale è prevista per il primo trimestre del 2027.
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Nel secondo trimestre del 2026 K+S ha superato le aspettative di mercato per quanto riguarda l’EBITDA operativo, mentre il flusso di cassa libero rettificato è migliorato rispetto all’anno precedente, pur rimanendo al di sotto delle aspettative di mercato di un importo pressoché equivalente. K+S rivede al rialzo le proprie previsioni per l’esercizio 2026, soddisfacendo così le aspettative di mercato.
Nel secondo trimestre K+S ha registrato un aumento tangibile dei ricavi, che hanno raggiunto i 978 milioni di euro (2° trimestre 2025: 871 milioni di euro). L’EBITDA operativo è migliorato significativamente, attestandosi a 176 milioni di euro rispetto ai 110 milioni di euro dello stesso trimestre dell’anno precedente, superando le aspettative di mercato pari a 149 milioni di euro. Il flusso di cassa libero rettificato è tuttavia risultato inferiore alle aspettative di mercato di circa lo stesso importo, raggiungendo un valore di +101 milioni di euro nel primo semestre del 2026 (1° semestre 2025: +24 milioni di euro; ultima stima di Vara: 119 milioni di euro).
«Nel primo semestre dell’anno abbiamo dimostrato che K+S rimane operativamente solida anche in un contesto geopolitico e macroeconomico difficile. La forte domanda di potassio, unita all’andamento positivo dei prezzi, al miglioramento della nostra produzione e all’ottimo andamento del settore del sale, sta trainando ricavi, utili e flusso di cassa. Anche la nostra disciplina dei costi ha avuto un impatto positivo nel secondo trimestre», afferma il CEO di K+S, il dott. Christian H. Meyer. «Ecco perché stiamo rivedendo al rialzo le nostre previsioni relative all’EBITDA e al flusso di cassa libero per l’intero anno, anche se non è ancora chiaro in che modo gli sviluppi incerti del conflitto in Medio Oriente continueranno a influenzarci. Allo stesso tempo, restiamo concentrati sulla disciplina finanziaria, sull’affidabilità nei confronti dei nostri clienti e sull’attuazione dei nostri principali progetti strategici”, ha proseguito il Dr. Meyer.
Andamento nei segmenti di clientela
Nel segmento clienti Agricoltura, i ricavi sono aumentati sensibilmente nel secondo trimestre, raggiungendo i 700 milioni di euro (2° trimestre 2025: 618 milioni di euro). I fattori chiave di tale andamento sono stati l’aumento dei volumi di vendita – in parte dovuto a una maggiore produzione – nonché i prezzi medi più elevati. Nel trimestre in esame, i ricavi in Europa hanno raggiunto i 281 milioni di euro (Q2/2025: 290 milioni di euro) e i 419 milioni di euro (Q2/2025: 328 milioni di euro) nei mercati esteri. I volumi di vendita, esclusi i beni commerciali, sono stati pari a 1,90 milioni di tonnellate nel secondo trimestre, rispetto ai 1,74 milioni di tonnellate dello stesso trimestre dell’anno precedente.
Nel segmento clienti Industry+, i ricavi si sono attestati a 278 milioni di euro, in netto aumento rispetto al secondo trimestre dello scorso anno (2° trimestre 2025: 254 milioni di euro). I volumi di vendita sono aumentati a 1,47 milioni di tonnellate, rispetto a 1,31 milioni di tonnellate nello stesso periodo dell’anno precedente. I fattori chiave che hanno contribuito a questo risultato sono stati i volumi di vendita che hanno mantenuto livelli elevati nel settore del sale antigelo a seguito del rigido inverno, nonché l’andamento positivo in altri settori di applicazione. Inoltre, anche gli aumenti di prezzo applicati a diversi gruppi di prodotti hanno avuto un impatto positivo.
Previsioni per il 2026 riviste al rialzo
K+S continua a prevedere un elevato utilizzo della capacità produttiva nel mercato globale del potassio per il resto dell’anno. Per l’esercizio 2026, K+S prevede ora un EBITDA operativo compreso tra 680 milioni e 760 milioni di euro (previsione precedente: da 630 milioni a 730 milioni di euro; 2025: 613 milioni di euro), con il valore mediano di tale intervallo che corrisponde alle aspettative di mercato per l’intero anno. Per il valore mediano dell’intervallo, ipotizziamo che l’attuale livello dei prezzi del portafoglio prodotti nel segmento clienti Agricoltura possa essere mantenuto in media all’incirca allo stesso livello durante la seconda metà dell’anno.
Per quanto riguarda il flusso di cassa libero rettificato, K+S prevede ora un valore positivo compreso in un intervallo a due cifre medio-alto (previsione precedente: almeno in pareggio; 2025: 29 milioni di euro), con spese in conto capitale nel 2026 che dovrebbero attestarsi ancora intorno ai 600 milioni di euro.
Ulteriori ipotesi alla base delle previsioni per l’esercizio 2026, nonché gli scenari ipotizzati per i limiti superiore e inferiore dell’intervallo di previsione, sono descritti a pagina 17 della Relazione finanziaria semestrale del primo semestre 2026.
I principali progetti strategici procedono secondo i piani
Con la ristrutturazione dello stabilimento di Wintershall, è recentemente iniziata anche la fase di realizzazione in superficie dell’importante progetto «Werra 2060». Entro l’estate del 2028, questo sito dovrebbe passare dall’attuale metodo operativo alla lavorazione a secco. In totale, K+S sta investendo circa 600 milioni di euro in questo progetto di trasformazione, che garantirà a lungo termine la produzione di potassio sul fiume Werra, riducendo al contempo l’impatto ambientale.
Anche l’ampliamento della capacità dello stabilimento di Bethune in Canada sta procedendo secondo i piani. Nel corso del primo semestre, gli investimenti in loco si sono concentrati principalmente sulla costruzione di un impianto di cogenerazione (CHP) e sull’ulteriore sviluppo delle cavità e delle piattaforme presenti nel sito.
Acquisizione del settore del sale di Qemetica
Come già comunicato, il 2 giugno 2026 K+S e Qemetica hanno firmato un accordo relativo all’acquisizione del settore del sale di Qemetica, con sede a Janikowo, in Polonia, e a Stassfurt, in Germania.
Con questa mossa, K+S espande ulteriormente la propria attività europea nel settore del sale, creando un ulteriore potenziale di crescita nell’Europa centrale e orientale.
Gli stabilimenti di Qemetica sono specializzati nella produzione di sali speciali per l’addolcimento dell’acqua e per l’industria alimentare.
Il prezzo di acquisto è stato concordato a 350 milioni di euro, più un bonus legato ai risultati fino a 30 milioni di euro. Per finanziare l’acquisizione e per scopi aziendali generali, il 9 giugno 2026 K+S ha collocato con successo obbligazioni convertibili per un totale di 320 milioni di euro. «La forte domanda registrata durante il collocamento delle obbligazioni sottolinea la fiducia del mercato dei capitali in K+S e sostiene la nostra allocazione strategica del capitale», sottolinea il CFO di K+S, il dott. Jens Christian Keuthen.
Il perfezionamento dell’operazione è soggetto alle consuete condizioni di chiusura, tra cui l’approvazione da parte delle autorità garanti della concorrenza, ed è previsto per il primo trimestre del 2027.
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