K+S revoit à la hausse ses prévisions pour 2026 et s'aligne sur les attentes du marché pour l'ensemble de l'année
L'acquisition de l'activité sel de Qemetica devrait avoir lieu au premier trimestre 2027.
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Au deuxième trimestre 2026, K+S a dépassé les attentes du marché en termes d’EBITDA opérationnel, tandis que le flux de trésorerie disponible ajusté s’est amélioré par rapport à l’année précédente, sans toutefois atteindre les attentes du marché d’un montant à peu près équivalent. K+S revoit à la hausse ses prévisions pour l’exercice 2026, répondant ainsi aux attentes du marché.
K+S a sensiblement augmenté son chiffre d’affaires au deuxième trimestre, le portant à 978 millions d’euros (T2/2025 : 871 millions d’euros). L’EBITDA opérationnel s’est considérablement amélioré pour atteindre 176 millions d’euros, contre 110 millions d’euros au même trimestre de l’année précédente, et a dépassé les attentes du marché, qui s’élevaient à 149 millions d’euros. Le flux de trésorerie disponible ajusté est toutefois resté en deçà des attentes du marché d’un montant à peu près équivalent, atteignant +101 millions d’euros au premier semestre 2026 (S1/2025 : +24 millions d’euros ; dernière estimation de Vara : 119 millions d’euros).
« Au cours du premier semestre, nous avons démontré que K+S restait solide sur le plan opérationnel, même dans un contexte géopolitique et macroéconomique difficile. La forte demande de potasse, combinée à une évolution positive des prix, à l’amélioration de notre production et aux très bons résultats de l’activité sel, stimule le chiffre d’affaires, les résultats et les flux de trésorerie. Notre rigueur en matière de coûts a également eu un impact positif au deuxième trimestre », déclare le Dr Christian H. Meyer, PDG de K+S. « C’est pourquoi nous relevons nos prévisions concernant l’EBITDA et le flux de trésorerie disponible pour l’ensemble de l’année, même s’il n’est pas encore clair dans quelle mesure l’évolution incertaine du conflit au Moyen-Orient continuera à nous affecter. Dans le même temps, nous continuons à mettre l’accent sur la discipline financière, la fiabilité vis-à-vis de nos clients et la mise en œuvre de nos grands projets stratégiques », a poursuivi le Dr Meyer.
Évolution des segments de clientèle
Dans le segment de clientèle « Agriculture », le chiffre d’affaires a sensiblement augmenté pour atteindre 700 millions d’euros au deuxième trimestre (T2/2025 : 618 millions d’euros). Cette progression s’explique principalement par la hausse des volumes de vente – due en partie à une production plus élevée – ainsi que par des prix moyens plus élevés. Au cours du trimestre considéré, le chiffre d’affaires en Europe s’est élevé à 281 millions d’euros (T2/2025 : 290 millions d’euros) et à 419 millions d’euros (T2/2025 : 328 millions d’euros) à l’international. Les volumes de vente, hors marchandises destinées au commerce, se sont élevés à 1,90 million de tonnes au deuxième trimestre, contre 1,74 million de tonnes au même trimestre de l’année précédente.
Dans le segment de clientèle « Industry+ », le chiffre d’affaires s’est établi à 278 millions d’euros, en nette hausse par rapport au deuxième trimestre de l’année dernière (T2/2025 : 254 millions d’euros). Les volumes de vente ont augmenté pour atteindre 1,47 million de tonnes, contre 1,31 million de tonnes à la même période l’année dernière. Cette progression s’explique principalement par le maintien de volumes de vente élevés dans le secteur du sel de déneigement, suite à un hiver rigoureux, ainsi que par une évolution favorable dans d’autres domaines d’application. De plus, les hausses de prix mises en œuvre sur plusieurs groupes de produits ont également eu un impact positif.
Révision à la hausse des prévisions pour 2026
K+S continue de tabler sur un taux de capacité élevé sur le marché mondial de la potasse pour le reste de l’année. Pour l’exercice 2026, K+S prévoit désormais un EBITDA opérationnel compris entre 680 millions d’euros et 760 millions d’euros (prévision précédente : 630 millions d’euros à 730 millions d’euros ; 2025 : 613 millions d’euros), le point médian de cette fourchette correspondant aux attentes du marché pour l’ensemble de l’année. Pour le point médian de la fourchette, nous partons du principe que le niveau de prix actuel du portefeuille de produits dans le segment de clientèle « Agriculture » pourra être maintenu à peu près au même niveau en moyenne au cours du second semestre.
En ce qui concerne le flux de trésorerie disponible ajusté, K+S table désormais sur un chiffre positif compris entre le milieu et le haut d’une fourchette à deux chiffres (prévision précédente : au moins l’équilibre ; 2025 : 29 millions d’euros), les dépenses d’investissement en 2026 devant toujours s’élever à environ 600 millions d’euros.
Les hypothèses supplémentaires sur lesquelles repose la prévision pour l’exercice 2026, ainsi que les scénarios envisagés pour les limites supérieure et inférieure de la fourchette de prévision, sont décrites à la page 17 du rapport financier semestriel du premier semestre 2026.
Les grands projets stratégiques avancent
Avec la rénovation de l’usine de Wintershall, la mise en œuvre en surface du grand projet « Werra 2060 » a également débuté récemment. D’ici l’été 2028, ce site devrait passer de son mode d’exploitation actuel au traitement à sec. Au total, K+S investit environ 600 millions d’euros dans ce projet de transformation, qui permettra d’assurer à long terme la production de potasse sur la Werra tout en réduisant l’impact environnemental.
L’augmentation de la capacité de l’usine de Bethune, au Canada, se déroule également comme prévu. Au cours du premier semestre, les investissements sur ce site se sont principalement concentrés sur la construction d’une centrale de cogénération et sur la poursuite du développement des cavernes et des plates-formes sur le site.
Acquisition de l’activité sel de Qemetica
Comme annoncé précédemment, K+S et Qemetica ont signé, le 2 juin 2026, un accord portant sur l’acquisition de l’activité sel de Qemetica, implantée à Janikowo, en Pologne, et à Stassfurt, en Allemagne.
Grâce à cette opération, K+S poursuit l’expansion de ses propres activités européennes dans le secteur du sel, créant ainsi un potentiel de croissance supplémentaire en Europe centrale et orientale.
Les sites de Qemetica se concentrent sur la production de sels spécialisés destinés à l’adoucissement de l’eau et à l’industrie agroalimentaire.
Le prix d’achat a été fixé à 350 millions d’euros, majoré d’une prime liée à la performance pouvant atteindre 30 millions d’euros. Afin de financer cette acquisition et de répondre à ses besoins généraux, K+S a émis avec succès, le 9 juin 2026, des obligations convertibles pour un montant total de 320 millions d’euros. « La forte demande enregistrée lors du placement réussi de ces obligations souligne la confiance des marchés financiers envers K+S et soutient notre stratégie d’allocation du capital », souligne le Dr Jens Christian Keuthen, directeur financier de K+S.
La finalisation de la transaction est soumise aux conditions habituelles, notamment l’approbation des autorités de la concurrence, et est prévue pour le premier trimestre 2027.
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