Bayer revoit à la hausse son ambition pour 2025 et prévoit une année 2026 solide, axée sur les priorités stratégiques

En ce qui concerne l'avenir, Bayer prévoit que 2026 sera une année de ventes solides et de bénéfices stables sur une base ajustée des devises. "Ces perspectives sont emblématiques de la position stratégique actuelle de l'entreprise : de solides signes de progrès, mais toujours en quête d'un redressement complet. Nous avons réalisé des progrès importants dans l'ensemble de l'entreprise, mais ce travail n'est pas encore terminé", a expliqué M. Anderson, avant d'ajouter : "Nous avons une idée claire de ce que nous devons faire pour atteindre nos objectifs : "Nous avons une vision claire de ce qui doit être fait dans tous les domaines. En outre, la stratégie à plusieurs volets de Bayer pour contenir les litiges aux États-Unis progresse rapidement, a-t-il noté, la société ayant annoncé le mois dernier un accord de règlement collectif pour résoudre les réclamations actuelles et futures relatives au Roundup™ (glyphosate). En outre, Bayer poursuit la mise en œuvre de la propriété partagée dynamique et prévoit de réaliser les deux milliards d'euros d'économies visées grâce à ce nouveau modèle opérationnel.

Les ventes du groupe sont en légère hausse (Fx & portfolio adj.), la dette financière nette est réduite

Les ventes du groupe ont augmenté de 1,1 % sur une base ajustée au taux de change et au portefeuille (Fx & portfolio adj.) pour atteindre 45,575 milliards d'euros en 2025. Il y a eu un effet de change négatif de 1,742 milliard d'euros. L'EBITDA avant éléments spéciaux a diminué de 4,5 % pour atteindre 9,669 milliards d'euros, et comprend un effet de change négatif de 491 millions d'euros qui a affecté toutes les divisions. L'EBIT s'est élevé à moins 1,077 milliard d'euros (2024 : moins 71 millions d'euros) après des charges spéciales nettes de 6,185 milliards d'euros (2024 : 5,507 milliards d'euros) qui résultent principalement de dépenses liées à des litiges. Le résultat net s'est établi à moins 3,620 milliards d'euros (2024 : moins 2,552 milliards d'euros). Le bénéfice de base par action a diminué de 2,8 % pour atteindre 4,91 euros, principalement en raison de la baisse des bénéfices dans les divisions Pharmaceuticals et Crop Science. Toutefois, l'amélioration du résultat financier a eu un impact positif.

Le flux de trésorerie disponible a diminué de 32,9 % pour atteindre 2,084 milliards d'euros. La dette financière nette au 31 décembre 2025 s'élevait à 29,843 milliards d'euros, soit une réduction de 8,5 % par rapport à la fin de l'année 2024, principalement due à des rentrées de fonds provenant des activités d'exploitation ainsi qu'à des effets de change positifs de 1,370 milliard d'euros. Lors de la prochaine assemblée générale annuelle des actionnaires qui se tiendra le 24 avril 2026, la société proposera un dividende de 0,11 euro par action pour 2025, en ligne avec le dividende versé pour 2024.

Les gains réalisés dans le secteur des semences de maïs stimulent la croissance du chiffre d'affaires (Fx et portefeuille ajusté) de Crop Science

Dans le secteur agricole (Crop Science), les ventes ont progressé de 1,1 % (Fx & portfolio adj.) pour atteindre 21,622 milliards d'euros, la croissance étant principalement tirée par Corn Seed & Traits. Soutenue par des gains dans toutes les régions, l'activité maïs a enregistré une augmentation de 13,2 % (Fx & portfolio adj.) des ventes mondiales grâce à une forte performance des produits, une augmentation de la surface plantée et la résolution d'un accord de licence avec Corteva en Amérique du Nord. Si l'on ne tient pas compte de la résolution de l'accord de licence, les ventes de Corn Seed & Traits auraient encore augmenté d'un peu moins de 10 % (Fx & portfolio adj.). Les activités ont également progressé dans le secteur des semences potagères, avec des ventes en hausse de 7,5 % (Fx & portfolio adj.) en raison de l'augmentation des prix et des volumes dans presque toutes les régions. Les ventes d'herbicides sont restées au niveau de l'année précédente (Fx & portfolio adj. plus 0,5 pour cent), les ventes de produits à base de glyphosate étant également restées stables d'une année sur l'autre (Fx & portfolio adj. plus 0,1 pour cent). Les ventes de fongicides ont baissé de 4,8 % (Fx & portfolio adj.) par rapport à l'année précédente, principalement en raison de baisses en Amérique du Nord et en Asie/Pacifique dues à des facteurs liés au marché et aux conditions météorologiques. Les ventes d'insecticides ont baissé de 12,2 % (Fx & portfolio adj.), l'activité ayant été affectée par l'expiration de l'enregistrement de Movento™ en Europe. Comme prévu, les ventes de Semences et Traits de Soja et de Semences de Coton ont diminué - de 7,7 pour cent (Fx & portfolio adj.) et 22,9 pour cent (Fx & portfolio adj.), respectivement - en raison de la vacatur de l'étiquette pour les produits phytosanitaires à base de dicamba aux États-Unis.

L'EBITDA avant éléments spéciaux de Crop Science a diminué de 3,2 % pour atteindre 4,188 milliards d'euros, et comprend un effet de change négatif de 208 millions d'euros (2024 : effet de change positif de 37 millions d'euros). Les bénéfices ont bénéficié de la forte croissance de Corn Seed & Traits et des économies réalisées grâce aux programmes d'efficacité. En revanche, les bénéfices ont été affectés par des vents contraires réglementaires, des dépenses plus élevées pour le programme d'incitation à court terme (STI) à l'échelle du groupe et des actions stratégiques, y compris les coûts associés à la rationalisation du portefeuille et l'absence de revenus de l'année précédente provenant de la cession d'activités non essentielles. La marge EBITDA avant éléments spéciaux s'est élevée à 19,4 pour cent et est donc restée inchangée par rapport à l'année précédente.

Pharmaceuticals affiche des ventes plus élevées (Fx & portfolio adj.) grâce principalement à des gains pour Nubeqa™ et Kerendia™.

Les ventes de médicaments sur ordonnance (Pharmaceuticals) ont augmenté de 1,7 pour cent (Fx & portfolio adj.) pour atteindre 17,829 milliards d'euros. Bayer a de nouveau enregistré des gains significatifs pour Nubeqa™, destiné au traitement du cancer, et Kerendia™, destiné au traitement de l'insuffisance rénale chronique associée au diabète de type 2, ainsi que de l'insuffisance cardiaque. Les ventes de ces deux produits ont augmenté de 62,4 % et 88,0 % (Fx & portfolio adj.), respectivement. En outre, les ventes des contraceptifs à long terme de la famille de produits Mirena™ ont continué à progresser de manière substantielle, avec une activité en hausse de 12,5 pour cent (Fx & portfolio adj.) grâce à des volumes plus importants aux États-Unis. L'activité Radiologie a également continué d'afficher des gains importants, alimentés par la croissance des volumes d'Ultravist™ et de CT Fluid Delivery. En revanche, les vents contraires de l'activité sont principalement liés à des baisses pour Xarelto™ et Eylea™. Les ventes de l'anticoagulant oral ont chuté de 31,6 pour cent (Fx & portfolio adj.) en raison de l'expiration des brevets, tandis que le médicament ophtalmologique a connu une baisse de 3,7 pour cent (Fx & portfolio adj.) qui s'explique principalement par la baisse des prix, notamment au Canada, au Royaume-Uni et au Japon, ainsi que par la pression concurrentielle exercée par les génériques. Toutefois, le lancement de l'Eylea™ 8 mg offrant des intervalles de traitement prolongés a donné un élan significatif et a représenté une part croissante des ventes globales d'Eylea™ (environ 38 pour cent au quatrième trimestre).

L'EBITDA avant éléments spéciaux de Pharmaceuticals a diminué de 4,2 pour cent pour atteindre 4,525 milliards d'euros. La baisse du bénéfice est principalement attribuable à une augmentation des frais de vente qui sont principalement liés au lancement de Nubeqa™ et Kerendia™ dans de nouvelles indications, ainsi qu'au lancement sur le marché de Lynkuet™ (ingrédient actif : elinzanetant), un traitement sans hormones des symptômes associés à la ménopause, le médicament de cardiologie Beyonttra™ (principe actif : acoramidis) et Hyrnuo™ (principe actif : sevabertinib), pour le traitement des patients atteints d'un cancer du poumon non à petites cellules HER2-mutant avancé déjà traité. Il y a également eu un effet de change négatif de 213 millions d'euros (2024 : 491 millions d'euros). Les bénéfices ont en outre été diminués par des investissements plus importants dans la recherche en phase initiale et dans les technologies de thérapie cellulaire et génique et de chimioprotéomique. En revanche, la reprise d'une réduction de valeur des stocks et la baisse des dépenses pour les projets de développement clinique en phase avancée ont eu un impact positif. En outre, l'évolution négative des prix liée à l'expiration des brevets et à la loi sur la réduction de l'inflation aux États-Unis a été entièrement compensée par une forte augmentation des volumes. La marge EBITDA avant éléments spéciaux a diminué de 0,6 point de pourcentage pour atteindre 25,4 %.

Consumer Health : Ventes stables (Fx & portfolio adj.) dans un environnement de marché difficile

Les ventes de produits d'automédication (Consumer Health) se sont élevées à 5,802 milliards d'euros, en ligne avec l'année précédente (Fx & portfolio adj. moins 0,1 pour cent), la division ayant dû faire face à un environnement difficile sur des marchés clés, notamment aux États-Unis et en Chine. L'activité a augmenté dans les catégories Digestive Health, Dermatology et Pain & Cardio, avec des gains de 3,7 %, 2,4 % et 2,1 % (Fx & portfolio adj.), respectivement. En revanche, les ventes ont baissé de 3,9 % (Fx & portfolio adj.) dans la catégorie Nutritionals et de 3,0 % (Fx & portfolio adj.) dans la catégorie Allergy & Cold, l'activité de cette dernière catégorie étant principalement affectée par une saison des allergies moins intense en Amérique du Nord et par la baisse des ventes de produits contre la toux et le rhume en Amérique latine.

L'EBITDA avant éléments spéciaux de Consumer Health a diminué de 1,8 % pour atteindre 1,341 milliard d'euros. Les bénéfices ont été affectés par un effet de change négatif de 73 millions d'euros (2024 : 46 millions d'euros) que la division a pu partiellement compenser grâce à ses efforts continus de gestion des coûts et des prix. Les investissements dans la commercialisation des produits sont restés au niveau de l'année précédente, tandis que les frais de vente globaux ont diminué. La marge EBITDA avant éléments spéciaux s'est établie à 23,1 pour cent, soit 0,2 point de pourcentage de moins que l'année précédente.

Perspectives du groupe pour 2026 : ventes et bénéfices stables (corrigés des effets de change)

Sur une base monétaire ajustée (c'est-à-dire sur la base des taux de change mensuels moyens en 2025), Bayer s'attend à réaliser un chiffre d'affaires de 45 à 47 milliards d'euros en 2026. Cela correspond à une variation annuelle de 0 à plus 3 % sur une base ajustée aux devises et au portefeuille. Dans le cadre de ses prévisions ajustées au taux de change, l'entreprise prévoit également un EBITDA avant éléments spéciaux de 9,6 milliards à 10,1 milliards d'euros. En ce qui concerne le bénéfice de base par action, la société modifie la façon dont elle calcule cet indicateur afin d'améliorer la transparence de ses performances opérationnelles actuelles. Outre la dépréciation des immobilisations corporelles déjà prise en compte dans le cadre de l'approche existante, la méthodologie actualisée tient également compte de l'amortissement de certains actifs incorporels, en particulier les logiciels. Si la nouvelle méthodologie avait été appliquée pour 2025, le bénéfice de base par action se serait élevé à 4,57 euros (contre 4,91 euros selon l'approche existante). En appliquant la méthodologie actualisée, le bénéfice de base par action ajusté au taux de change devrait se situer entre 4,30 et 4,80 euros en 2026. Le flux de trésorerie disponible devrait se situer entre moins 2,5 milliards et moins 1,5 milliard d'euros, reflétant environ 5 milliards d'euros de paiements liés à des litiges, comme indiqué précédemment. En outre, la dette financière nette à la fin de l'année devrait se situer entre 32,0 et 33,0 milliards d'euros.

Bayer a également préparé ses prévisions sur la base des taux de change de clôture au 31 décembre 2025. L'entreprise prévoyant d'importantes fluctuations monétaires en 2026, ces prévisions s'écartent des prévisions ajustées aux taux de change ci-dessus de la manière suivante : Au niveau du Groupe, Bayer prévoit d'afficher un chiffre d'affaires de 44 à 46 milliards d'euros, un EBITDA avant éléments spéciaux de 9,1 à 9,6 milliards, et un bénéfice de base par action de 4,00 à 4,50 euros (sur la base de la méthodologie actualisée décrite ci-dessus).

Développement durable : Bayer progresse encore dans la réalisation de ses objectifs

Bayer reste en bonne voie pour atteindre ses objectifs en matière de développement durable. En ce qui concerne ses objectifs de durabilité sociale, l'entreprise a élargi l'année dernière l'accès à l'autotraitement à 82 millions de personnes dans des communautés économiquement ou médicalement mal desservies, a permis à 68 millions de femmes dans les pays à revenu faible ou intermédiaire d'avoir accès à une contraception moderne et a soutenu 53 millions de petits exploitants agricoles en leur fournissant des produits et des services. Bayer vise à atteindre la barre des 100 millions dans chacun de ces domaines d'ici à 2030.

Bayer progresse également de manière satisfaisante sur le front de l'action climatique. En 2025, par exemple, plus de la moitié de l'électricité achetée par l'entreprise provenait de sources renouvelables. Les sites de Bayer au Brésil, en France et en Espagne utilisent déjà les énergies renouvelables pour satisfaire 100 % de leurs besoins énergétiques.

Les progrès constants de l'entreprise dans le domaine du développement durable sont également reconnus par les agences de notation, Bayer obtenant pour la première fois la note AA de MSCI solutions. En outre, Sustainalytics a levé son "drapeau rouge" pour Bayer à la fin de l'année 2025, soulignant les progrès réalisés dans la maîtrise du risque de litige lié au glyphosate. Cela signifie que, dans l'ensemble, Bayer a maintenant le meilleur profil de notation de durabilité de son histoire parmi les différentes agences de notation.

Deux nouveaux candidats au conseil de surveillance

Lors de la prochaine assemblée générale annuelle des actionnaires, le 24 avril 2026, deux représentants des actionnaires seront proposés à l'élection du Conseil de surveillance. Les candidats proposés par le conseil de surveillance sont Marcel Smits (64 ans) et Alfred Stern (61 ans). Marcel Smits était auparavant président-directeur général de la région Asie-Pacifique et directeur mondial de la stratégie chez Cargill de 2018 à 2022. Avant cela, il a passé plus de cinq ans en tant que directeur financier de Cargill. Il opère actuellement en tant qu'investisseur en phase d'amorçage et de démarrage de plusieurs start-ups. Son expérience de la gestion d'entreprises agricoles et alimentaires mondiales dotées de chaînes d'approvisionnement complexes sera très précieuse pour le conseil de surveillance. Alfred Stern est actuellement PDG et président du conseil d'administration d'OMV, où il a dirigé la transition de l'entreprise vers une focalisation sur l'énergie durable intégrée, les carburants et les produits chimiques. Il occupe ce poste depuis 2021 et quittera ses fonctions à la fin de son mandat en août prochain. Alfred Stern apporte au conseil de surveillance son expérience de dirigeant, sa connaissance approfondie de la région DACH et son expertise en matière de gouvernance, d'environnement et de développement durable. Paul Achleitner (69) et Colleen Goggins (71), membres de longue date du conseil de surveillance, ne se représenteront pas à l'issue de leur mandat lors de l'assemblée générale annuelle des actionnaires de 2026.